經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，在貨幣政策穩(wěn)健寬松的基調(diào)之下，以往市民很熟悉的理財(cái)市場(chǎng)季末效應(yīng)爽約。自今年以來，非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均收益率已經(jīng)下跌超過0.3個(gè)百分點(diǎn)，理財(cái)市場(chǎng)整體預(yù)期收益率已站在“破4”關(guān)口。不過，在分析人士看來，理財(cái)產(chǎn)品的安全性依舊會(huì)吸引大批穩(wěn)健投資者青睞。

季末行情爽約

一季度臨近尾聲，而銀行理財(cái)市場(chǎng)收益率仍未止跌。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，3月19日～25日共有893款銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售，平均投資期限為128天。其中，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)發(fā)售825款，平均預(yù)期收益率為4.01%，較上周下降0.04個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期最高收益率超過5%的產(chǎn)品僅有17款。

從發(fā)售銀行分類來看，除國(guó)有銀行平均預(yù)期收益率上升8個(gè)基點(diǎn)外，股份制銀行 、城商行及農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)均有不同幅度下降。其中，股份制銀行人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.1%，較上周下降0.12個(gè)百分點(diǎn)，下跌幅度最大;城商行的平均預(yù)期收益率4.16%，環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn);農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的平均預(yù)期收益率3.83%，較上周下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。

利空籠罩理財(cái)市場(chǎng)

在股市、黃金等投資市場(chǎng)均有起色之時(shí)，銀行理財(cái)市場(chǎng)卻依舊頹勢(shì)難改。從年初以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率從4.32%跌至4.01%，累計(jì)下跌了0.31個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，自去年以來投資者就能明顯感覺出理財(cái)市場(chǎng)的溫度漸冷。普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率從年初的5.26%下跌至年末的4.39%，降幅達(dá)0.87個(gè)百分點(diǎn)。

由于穩(wěn)健性理財(cái)產(chǎn)品多投資于國(guó)債、企業(yè)債券、金融債、同業(yè)存款、貨幣市場(chǎng)等領(lǐng)域，因此這類產(chǎn)品的收益率與貨幣政策的松緊程度密不可分，當(dāng)市場(chǎng)利率高的時(shí)候，資產(chǎn)回報(bào)更高;當(dāng)市場(chǎng)利率低的時(shí)候，資產(chǎn)回報(bào)更低。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，央行去年采取了五次降息措施，存款利率降到了歷史最低點(diǎn)，1年期存款利率僅為1.5%，2年期為2.15%。今年3月1日起央行又下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，約釋放7000億元左右的流動(dòng)性。市場(chǎng)利率水平中長(zhǎng)期內(nèi)有進(jìn)一步下行的空間，固定收益類產(chǎn)品的收益也會(huì)隨之下行。

另一方面，經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)減少，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的議價(jià)能力提升、回報(bào)率下降，圍繞這些資產(chǎn)的金融產(chǎn)品收益自然也會(huì)下降。分析人士表示，銀行相比其他金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)產(chǎn)品配置資產(chǎn)的選擇上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求更高、篩選更嚴(yán)格，因此優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺的情況更加嚴(yán)重。

3時(shí)代穩(wěn)健投資者仍買賬

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在宏觀經(jīng)濟(jì)沒有改善的情形下，2016年貨幣政策仍將寬松，理財(cái)產(chǎn)品難有回暖起色，預(yù)定收益率“3時(shí)代”可能成為新常態(tài)。不過，在央行尚未拋出進(jìn)一步降息的重磅政策下，理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)一步下滑的空間有限。

雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益不斷下滑，但在“安全性”這一金字招牌下，理財(cái)產(chǎn)品仍有吸引力。首先，有相當(dāng)一部分中老年客戶屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，即便收益率下行也會(huì)選擇理財(cái)產(chǎn)品;另外，隨著居民理財(cái)觀念的提升，家庭資產(chǎn)的配置日趨完善，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品仍有配置需求。

“銀行理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)前的收益水平同歷史上高收益水平相比確實(shí)下跌較多，但在下跌過程中一年期基準(zhǔn)利率從3% 降至1.5%，多數(shù)貨幣基金的收益率也從動(dòng)輒5%以上跌至目前的3%以下，與其他穩(wěn)健類投資產(chǎn)品相比，銀行理財(cái)產(chǎn)品依然有吸引力。”閆自杰說道。

融360分析師也指出，投資者對(duì)銀行理財(cái)?shù)耐顿Y熱情未必會(huì)減弱。相反，由于其他理財(cái)產(chǎn)品收益也在下降，而且各類金融風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)之后投資人更看重資金的安全性，因此部分投資人可能會(huì)將目光從高收益產(chǎn)品再次轉(zhuǎn)向銀行理財(cái)。

據(jù)《北京商報(bào)》