原標(biāo)題：M2增速再創(chuàng)歷史新低!關(guān)于樓市和流動性，10月金融數(shù)據(jù)透露了哪些信息?

流動性緊不緊?

房貸還能批下來嗎?

企業(yè)融資需求有沒熄火?

關(guān)于這三個重要問題，13日央行公布的10月金融數(shù)據(jù)透露了這些信息!

一、流動性確實有點緊

央行數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額165.34萬億元，同比增長8.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.4個和2.8個百分點。

從數(shù)據(jù)看，M2增速再創(chuàng)歷史新低。

民生銀行首席研究員溫彬表示，臨近年末，盡管外匯占款有可能繼續(xù)邊際改善，但考慮到財政存款投放或?qū)⑷跤谌ツ暌约懊缆?lián)儲加息在即，年末流動性將承壓，預(yù)計央行將加大公開市場操作，繼續(xù)通過“逆回購+MLF”不同期限組合保持流動性充足和市場利率水平穩(wěn)定。

招商證券分析師閆玲表示，四季度經(jīng)濟(jì)難以顯著走弱，宏觀基本面變化并不超預(yù)期，但債市出現(xiàn)了較大的調(diào)整。目前看貨幣政策維持穩(wěn)健中性，流動性中性適度，預(yù)計監(jiān)管政策快速落地的風(fēng)險不高，中國貨幣政策跟隨12月美聯(lián)儲加息調(diào)整政策利率的可能性也較低。

不過，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，10月信貸低于預(yù)期符合一定季節(jié)性因素，從信貸投放角度來看，截至10月底今年的投放總量仍比去年同期高約1000億元左右，同時社融余額的增速也穩(wěn)定在較高位置，實體經(jīng)濟(jì)的流動性保持寬裕。由于信貸對經(jīng)濟(jì)的拉動作用存在一定滯后性，隨著無效供給的逐步出清，資本開支的增加使得企業(yè)資金需求可能出現(xiàn)上升。因此經(jīng)濟(jì)韌性仍在，不應(yīng)因信貸數(shù)據(jù)短期放緩而對經(jīng)濟(jì)悲觀。

二、樓市調(diào)控效果在居民貸款端初顯

央行數(shù)據(jù)顯示，10月居民中長期貸款月新增量不僅環(huán)比少增1076億元，同比也少增1181億元。

疊加M2數(shù)據(jù)來看，是否意味著樓市上漲動力枯竭?嚴(yán)監(jiān)管讓“炒房”再無可能!

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，10月新增人民幣貸款6632億元，明顯低于市場預(yù)期。除了10月屬于季節(jié)性走低之外，主要還在于居民短期貸款的明顯下滑。具體而言，2017年3月以來，居民短期貸款均值在2100億元左右，9月一度高達(dá)2537億元。但9月下旬以來，政策對居民消費貸的監(jiān)管逐漸升溫，使得10月居民短貸下降至僅為791億元。政策層的監(jiān)管對新增貸款的影響逐漸顯現(xiàn)，直接導(dǎo)致了10月新增貸款的明顯走低。

閆玲表示，信貸新增6332億元，規(guī)模下滑，結(jié)構(gòu)尚好。前10個月共投放11.8萬億元，預(yù)計全年投放在13萬億元，那么同比增速將從10月的13.0%回落至年末的12.3%。從結(jié)構(gòu)來看，票據(jù)融資再度小幅負(fù)增長，企業(yè)中長期貸款占比仍在35%的高位。隨著房地產(chǎn)銷售下滑，以及銀行按揭貸款額度受限，居民中長期貸款規(guī)模和增速回落;隨著央行嚴(yán)查消費貸，居民短期貸款下滑明顯，從9月2537億元下滑至791億元。

諸建芳表示，居民貸款新增4501億元，其中短期貸款增加791億元，這與9月央行宣布嚴(yán)查居民消費貸有關(guān)。中長期貸款新增3710億元，為年內(nèi)最低值，與今年2月數(shù)值相近。一方面在于10月工作日較少;另一方面是由于地產(chǎn)緊縮政策逐漸對一二線城市銷售產(chǎn)生負(fù)面影響，傳統(tǒng)的“金九銀十”風(fēng)光不再，直接影響到按揭環(huán)比下滑。商品房銷售的確在政策影響下進(jìn)入下行通道，但剛需依舊在支撐銷售不會出現(xiàn)大幅調(diào)整，作為今年信貸投放的主要貢獻(xiàn)，按揭的比重也不會明顯下降。

三、實體融資需求不弱

央行數(shù)據(jù)顯示，10月份社會融資規(guī)模增量為1.04萬億元，比上年同期多1522億元，這也部分反映了企業(yè)融資需求可能尚未明顯走弱。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，企業(yè)中長期貸款同比多增1638億元，表明目前正持續(xù)釋放“脫虛向?qū)?rdquo;政策的效果，實體經(jīng)濟(jì)信貸需求并不弱。

鄧海清表示，10月社會融資規(guī)模10400億元人民幣，略低于市場預(yù)期，同樣與新增貸款的低于預(yù)期有關(guān)。與此同時，盡管10月社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但同比依然多增了1522億元，可能與企業(yè)具有一定的融資需求剛性相關(guān)，企業(yè)的融資需求偏高導(dǎo)致了社融同比的走高。究其原因，可能與2017年以來債券市場的持續(xù)低迷，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流壓力較大有關(guān)。

興業(yè)證券宏觀分析師王涵表示，企業(yè)的債券凈融資仍較高(1508億元)，在債市偏弱的情況下，企業(yè)發(fā)債融資仍較多，反映了企業(yè)的融資需求可能還沒有明顯的轉(zhuǎn)弱。