今年以來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正積極調(diào)整投資策略。保險(xiǎn)資管人士表示，在去年末大幅增加股票投資的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)今年險(xiǎn)資股票投資額將較去年倍增。同時(shí)，資產(chǎn)證券化將成為保險(xiǎn)資金偏好的領(lǐng)域，包括對(duì)沖基金在內(nèi)的新投資工具有望成為關(guān)注重點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，在監(jiān)管部門放開險(xiǎn)資投資渠道并鼓勵(lì)資管產(chǎn)品創(chuàng)新的背景下，新的投資工具將助力保險(xiǎn)資金提升收益的選項(xiàng)。

而以基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃等為代表的保險(xiǎn)資金運(yùn)用正在推進(jìn)，除提供資金之外，保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能還體現(xiàn)在“跨界”方面。

股票投資額或翻倍

去年四季度，伴隨股市行情的上漲，保險(xiǎn)資金入市資金量迅速攀升。根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，去年10~12月，保險(xiǎn)資金投資股票和證券投資基金金額的環(huán)比分別增長(zhǎng)150.22億元、630.28億元、770.09億元。去年，保險(xiǎn)資金投資收益率6.3%，綜合收益率9.2%，均創(chuàng)5年來(lái)最高水平。

平安資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)萬(wàn)放近日表示，今年進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)的資金量增長(zhǎng)迅速。通過資產(chǎn)證券化，銀行可以降低資本壓力，可出表的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是保險(xiǎn)資金的偏好。華泰保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁楊平表示，華泰去年四季度大幅增加股票投資，預(yù)計(jì)今年的股票投資平均額是去年的兩倍。

保險(xiǎn)資管人士認(rèn)為，今年股市一些板塊仍存在估值提升的機(jī)會(huì)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)適時(shí)調(diào)研并積極參與財(cái)務(wù)投資。目前，銀行、信托等機(jī)構(gòu)普遍面臨去杠桿壓力，保險(xiǎn)業(yè)則有加杠桿機(jī)遇。高額資本的進(jìn)一步積累將提高保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而為資金在加大的波峰波谷振幅間提供套利機(jī)會(huì)。

在監(jiān)管部門放開險(xiǎn)資投資渠道并鼓勵(lì)資管產(chǎn)品創(chuàng)新的背景下，新的投資工具將助力保險(xiǎn)資金提升收益的選項(xiàng)。楊平表示，對(duì)沖基金等新品種與傳統(tǒng)市場(chǎng)相關(guān)性低，未來(lái)兩三年將是保險(xiǎn)公司關(guān)注的重點(diǎn)。

另類投資空間可期

保監(jiān)會(huì)副主席王祖繼此前表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是債券市場(chǎng)的第二大投資者。去年10~12月，保險(xiǎn)資金投資債券金額量穩(wěn)定在35500億元~35960億元的區(qū)間內(nèi)。楊平表示，去年國(guó)債和企業(yè)債的收益率均大幅下降，配置價(jià)值空間有限，而信用債還有一點(diǎn)機(jī)會(huì)。雖然債券是保險(xiǎn)公司的一個(gè)主要投資方向，但與股票相比，債券的輪動(dòng)性較差，今年會(huì)有意控制債券投資。

在另類投資領(lǐng)域，保險(xiǎn)資金有望繼續(xù)發(fā)力。近日舉行的全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)披露，去年保險(xiǎn)公司發(fā)起基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃1.1萬(wàn)億元，比去年初增長(zhǎng)56.8%。保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革。保險(xiǎn)業(yè)將圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和民生領(lǐng)域，提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局能力。在為國(guó)家重大戰(zhàn)略服務(wù)方面，將加強(qiáng)對(duì)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重大戰(zhàn)略問題研究，從風(fēng)險(xiǎn)保障、資金支持、公共治理等領(lǐng)域，引導(dǎo)行業(yè)積極開展保險(xiǎn)服務(wù)。探索建立行業(yè)性戰(zhàn)略基金、共保體等載體。

記者獲悉，監(jiān)管部門在保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”的框架下，正積極推動(dòng)保險(xiǎn)資金貫徹國(guó)家戰(zhàn)略。機(jī)構(gòu)人士表示，符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的項(xiàng)目符合保險(xiǎn)資金追求安全性和穩(wěn)定收益的“口味”，對(duì)于保險(xiǎn)資金“走出去”、積累投資經(jīng)驗(yàn)、提升資金運(yùn)用效率都有好處。

推進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

在調(diào)整大類資產(chǎn)配置的同時(shí)，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的靠攏是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)今年的一條主線。未來(lái)在產(chǎn)融結(jié)合上，保險(xiǎn)資金有望發(fā)揮更大作用。泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理段國(guó)圣表示，近幾年來(lái)，包括保險(xiǎn)業(yè)在內(nèi)的中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展，提供了大量資金。金融資本做產(chǎn)業(yè)有兩種方式，一是為了獲取財(cái)務(wù)回報(bào)而進(jìn)入產(chǎn)業(yè);二是為了長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)，作為金融資本的延伸，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)。保險(xiǎn)業(yè)將金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合作為未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生重要作用才是有意義的。

以基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃等為代表的保險(xiǎn)資金運(yùn)用正在推進(jìn)。保險(xiǎn)資管人士對(duì)記者表示，今年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與地方政府商談投資合作事宜的熱情仍將延續(xù)，渠道也會(huì)更加開放。部分大型保險(xiǎn)公司提出了這方面的戰(zhàn)略規(guī)劃。

除提供資金之外，保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能還體現(xiàn)在“跨界”方面。目前多個(gè)地區(qū)已開始探索“保險(xiǎn)+信貸”的合作模式，在為小微企業(yè)提供短期小額貸款、完善農(nóng)業(yè)保障體系方面發(fā)揮了重要作用。分析人士表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增信能力被銀行看好。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)如果在開發(fā)貸款保證保險(xiǎn)方面能獲得稅收優(yōu)惠等政策支持，則可以為商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)提供轉(zhuǎn)移小微信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品工具，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增信能力將有利于銀行更多地將信貸資源向中小企業(yè)傾斜。 (中證)

費(fèi)率改革提振保險(xiǎn)銷售

目前中國(guó)的理財(cái)中的存款比例高達(dá)85%(美國(guó)是儲(chǔ)蓄比例15%)，存款利率的下行，將導(dǎo)致銀行存款吸引力進(jìn)一步下降，更多的存量資金得到釋放。隨著保險(xiǎn)產(chǎn)品不斷改革，種類豐富化程度加深，收益水平將更具吸引力。

從2013年8月5日起，普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革啟動(dòng)。改革之后，普通型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定，不再執(zhí)行2.5%的上限限制。保險(xiǎn)公司迅速反應(yīng)，紛紛推出了費(fèi)率改革后的新產(chǎn)品，尤其是中小型保險(xiǎn)公司率先“發(fā)聲”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，建信人壽、農(nóng)銀人壽、中英人壽、中德安聯(lián)人壽等公司相繼推出了迎合市場(chǎng)化利率的新產(chǎn)品，預(yù)定利率均升至3.5%，新華人壽、平安人壽等大型險(xiǎn)企也隨后推出了新產(chǎn)品。

費(fèi)率政策改革將激勵(lì)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，向市場(chǎng)提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的保險(xiǎn)產(chǎn)品，更好地滿足消費(fèi)者的真實(shí)需求。

根據(jù)保險(xiǎn)新“國(guó)十條”定量目標(biāo)，2020年保險(xiǎn)深度5%，保險(xiǎn)密度3500元/人的目標(biāo)，從目前的發(fā)展勢(shì)頭看，這一目標(biāo)切實(shí)可行。目前中國(guó)的保險(xiǎn)密度是255美元/人，美國(guó)的保險(xiǎn)密度是3872美元/人，日本的保險(xiǎn)密度是4339.7美元/人。從發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)比值來(lái)看，我國(guó)的保險(xiǎn)密度至少存在10倍的發(fā)展空間。