俗話說(shuō)“金九銀十”。10月剛剛過去兩個(gè)交易日，中小板指數(shù)上漲5.22%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲6.43%，并連續(xù)三個(gè)交易日站在30日均線之上。隨著中小市值個(gè)股的走強(qiáng)，市場(chǎng)情緒也有所轉(zhuǎn)暖。那么，此輪上漲中小市值個(gè)股的上漲能否持續(xù)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士指出，9月份主要指數(shù)的走勢(shì)出現(xiàn)一定差異，上證指數(shù)以3100點(diǎn)為軸心箱體震蕩，而中小板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處在調(diào)整蓄勢(shì)之中，隨著近期技術(shù)指標(biāo)的逐步修復(fù)，中小市值個(gè)股仍有望帶動(dòng)大盤進(jìn)一步反彈。

7、8月份數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不容樂觀。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為24893億元，同比名義增長(zhǎng)10.8%;9月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.8%，雖處于臨界點(diǎn)以下并低于歷史同期水平，但在連續(xù)兩個(gè)月回落后實(shí)現(xiàn)了微幅回升。三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)雖尚未公布，但多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，三季度GDP同比增速可能低于7%。

雖然國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)未達(dá)預(yù)期，但三季報(bào)行情、政策預(yù)期、以及外圍市場(chǎng)繼續(xù)回暖等利好因素構(gòu)成了對(duì)中小市值個(gè)股的支撐。

首先，中小市值個(gè)股三季報(bào)預(yù)告表現(xiàn)搶眼。截至10月8日，滬深兩市已有1058家上市公司提前公布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中業(yè)績(jī)預(yù)喜的有632家，占比近六成。其中，中小市值個(gè)股表現(xiàn)尤其搶眼，牧原股份、順榮三七兩家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最大增幅100倍以上;海翔藥業(yè)、冠福股份、華英農(nóng)業(yè)緊隨其后，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度分別為10720.59%、6050.06%、5055.97%。此外，華媒控股、榮盛石化、康達(dá)爾[0.00% 資金 研報(bào)]、奧特佳、安泰科技、雪人股份、漢麻產(chǎn)業(yè)等8家公司預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)最大變動(dòng)幅度超過10倍。單從三季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，中小市值股票交出了一份滿意的答卷。

其次，雖然大藍(lán)籌狀態(tài)疲軟，但近期中小盤題材股表現(xiàn)異?；钴S，充電樁、互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)、工業(yè)4.0、徐翔概念股等輪番走強(qiáng)，成交量較前期有所放大，充分體現(xiàn)了市場(chǎng)的活躍度。中小板與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成功突破30日均線，表明市場(chǎng)較為強(qiáng)勢(shì)。在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的盤整期，主力資金必將尋找新的突破窗口。分析人士認(rèn)為，目前短期反彈并未結(jié)束，政策預(yù)期加上資金炒作，題材股行情有望獲得延續(xù)，而短期市場(chǎng)熱點(diǎn)層出不窮，預(yù)計(jì)資金將繼續(xù)流入中小盤個(gè)股。

再者，貨幣政策寬松預(yù)期強(qiáng)烈。8月中下旬以來(lái)，豬肉價(jià)格開始見頂回落，且受北方蔬菜和時(shí)令水果大規(guī)模上市等季節(jié)性因素影響，9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)有望回落。官方雖未公布相關(guān)數(shù)據(jù)，但多方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，9月我國(guó)CPI預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)1.8%左右，較8月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)壓力偏大，CPI增速的回落將加大低通脹壓力，貨幣政策大概率趨于寬松。部分機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，央行將于四季度再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而存貸款利率亦有下調(diào)空間。

此外，外圍市場(chǎng)近期的表現(xiàn)也讓投資者信心明顯增強(qiáng)。受美聯(lián)儲(chǔ)加息推遲的影響，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，外圍市場(chǎng)持續(xù)大漲。全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平迅速回落，更加利于A股多頭的集中發(fā)力。另一方面，長(zhǎng)假期間各項(xiàng)數(shù)據(jù)的爆棚表現(xiàn)，讓投資者感覺到中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依舊扎實(shí)。

另外，從量能來(lái)看，上周五深市成交量大幅超過滬市，可以清晰看出主力對(duì)中小市值個(gè)股的偏愛。(證券時(shí)報(bào))

10月12日影響股市要聞精選：

本周解禁市值逾千億為年內(nèi)第四高

央行再松錢袋子 信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴(kuò)圍

三季度兩融縮水六成 19股逆市加杠桿

本周解禁市值逾千億為年內(nèi)第四高

根據(jù)滬深交易所的安排，本周兩市共有24家公司的限售股解禁上市流通，解禁股數(shù)共計(jì)101.28億股，占未解禁限售A股的1.79%。其中，滬市71.19億股，占滬市限售股總數(shù)2.57%，深市30.09億股，占深市限售股總數(shù)1.04%。以10月9日收盤價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的市值為1010.60億元，占未解禁公司限售A股市值的1.19%。其中，滬市11家公司為802.21億元，占滬市流通A股市值的0.35%;深市13家公司為208.39億元，占深市流通A股市值的0.16%。本周兩市解禁股數(shù)量比前一周14家公司的22.03億股增加了79.25億股，為其4倍多。本周解禁市值比前一周的298.01億元，增加了712.59億元，為其3倍多，為2015年年內(nèi)第四高。

深市13家公司中，奧瑞金、海欣食品、京天利、勁拓股份、寶色股份共5家公司的解禁股份是首發(fā)原股東限售股份。銅陵有色、億帆鑫富、光迅科技、奧飛動(dòng)漫、立訊精密、弘高創(chuàng)意、東方日升共7家公司的解禁股份是定向增發(fā)限售股份。蘇泊爾的解禁股份是股權(quán)激勵(lì)一般股份。其中，銅陵有色的限售股將于10月16日解禁，解禁數(shù)量為24.53億股，是深市周內(nèi)解禁股數(shù)最多的公司，按照10月9日的收盤價(jià)3.35元計(jì)算的解禁市值為82.16億元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁總額的39.43%，解禁壓力集中度一般。海欣食品是解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例最高的公司，為130.29%。解禁市值排第二、三名的公司分別為海欣食品和立訊精密，解禁市值分別為33.36億元、30.28億元。

深市解禁公司中，億帆鑫富、奧瑞金、京天利、勁拓股份、蘇泊爾、奧飛動(dòng)漫、光迅科技、銅陵有色、立訊精密、弘高創(chuàng)意、東方日升涉及“小非”解禁，需謹(jǐn)慎看待。此次解禁后，深市將有立訊精密、海欣食品成為新增的全流通公司。

滬市11家公司中，萬(wàn)盛股份、設(shè)計(jì)股份、九洲藥業(yè)、東方電纜共4家公司的解禁股份是首發(fā)原股東限售股份，生益科技、用友網(wǎng)絡(luò)共2家公司的解禁股份是股權(quán)激勵(lì)一般股份，彩虹股份的解禁股份是股改限售股份，浦發(fā)銀行、廣晟有色、營(yíng)口港、郴電國(guó)際共4家公司的解禁股份是定向增發(fā)限售股份。其中，浦發(fā)銀行在10月14日將有37.31億股限售股解禁上市，是滬市周內(nèi)解禁股數(shù)最多的公司，按照10月9日的收盤價(jià)15.90元計(jì)算，解禁市值593.18億元，為滬市解禁市值最大的公司，占到本周滬市解禁市值的73.94%，解禁壓力集中度高。設(shè)計(jì)股份是解禁股數(shù)占流通A股比例最高的公司，比例高達(dá)141.56%。

滬市解禁公司中，生益科技、萬(wàn)盛股份、九洲藥業(yè)、彩虹股份、廣晟有色、用友軟件、郴電國(guó)際、設(shè)計(jì)股份、東方電纜涉及小非解禁，需謹(jǐn)慎看待。此次解禁后，滬市將有浦發(fā)銀行、營(yíng)口港、郴電國(guó)際、生益科技成為新增的全流通公司。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周解禁的24家公司中，10月14日有7家公司限售股解禁，解禁市值為631.05億元，占到全周解禁市值的62.44%。本周解禁壓力集中度高。

央行再松錢袋子 信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴(kuò)圍

當(dāng)人們對(duì)PSL、MLF、SLO等貨幣調(diào)節(jié)手段日益熟悉后，央行又從貨幣政策工具箱中拿出了新的一款。上周五國(guó)債期貨市場(chǎng)的波動(dòng)并未讓降準(zhǔn)預(yù)期成真，不過央行擴(kuò)大信貸資產(chǎn)抵押再貸款范圍，在一定程度上也有類似的寬松效果。

10月10日，央行宣布，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市推廣試點(diǎn)。

所謂再貸款，是指央行向商業(yè)銀行發(fā)放的貸款，此前央行為銀行提供的再貸款基本是信用貸款，即沒有抵押物和質(zhì)押物，此次擴(kuò)大信貸資產(chǎn)作為質(zhì)押物的試點(diǎn)地區(qū)，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。

“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的推廣是央行又一流動(dòng)性寬松工具，試點(diǎn)地區(qū)商業(yè)銀行可根據(jù)需要進(jìn)行再貸款，更具靈活性。”一位股份制銀行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至9省市

上周五，5年期國(guó)債期貨價(jià)格逼近歷史高點(diǎn)，漲幅罕見，市場(chǎng)對(duì)央行周末或?qū)⒔禍?zhǔn)的預(yù)期再次加重。雖然結(jié)果并未如愿，但央行在10月10日宣布了“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴(kuò)圍”的消息，被市場(chǎng)解讀為新的流動(dòng)性寬松措施。

10月10日，央行表示，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)地區(qū)央行分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄內(nèi)地方法人金融機(jī)構(gòu)的部分貸款企業(yè)進(jìn)行央行內(nèi)部評(píng)級(jí)，將評(píng)級(jí)結(jié)果符合標(biāo)準(zhǔn)的信貸資產(chǎn)納入央行發(fā)放再貸款可接受的合格抵押品范圍。

央行還稱，“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)是完善央行抵押品管理框架的重要舉措，有利于提高貨幣政策操作的有效性和靈活性，有助于解決地方法人金融機(jī)構(gòu)合格抵押品相對(duì)不足的問題，引導(dǎo)其擴(kuò)大‘三農(nóng)’、小微企業(yè)信貸投放，降低社會(huì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

此前，這一流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具曾在央行的“2014年度四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告”中露面。央行在報(bào)告中透露，其已在2014年開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內(nèi)部評(píng)級(jí)試點(diǎn)工作。對(duì)于山東、廣東兩地試點(diǎn)結(jié)果的結(jié)論是，已形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，今年將繼續(xù)推廣。當(dāng)時(shí)信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)推出背景，也是為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的信貸投放。試點(diǎn)地區(qū)山東和廣東對(duì)于質(zhì)押信貸資產(chǎn)范圍存在限制，對(duì)產(chǎn)能過剩和高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)審慎投放。在廣東省的試點(diǎn)中，流程上包括對(duì)銀行評(píng)級(jí)、對(duì)貸款企業(yè)評(píng)級(jí)、資產(chǎn)核查備案和貸款申請(qǐng)發(fā)放。

與信貸資產(chǎn)證券化不同，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款創(chuàng)造了新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道。此前，央行通過中期借貸便利(MLF)和常備借貸便利(SLF)工具也能達(dá)到這一目的，但質(zhì)押品并不包括信貸資產(chǎn)，多為國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等;至于PSL(抵押補(bǔ)充貸款)，目前為止僅公開為國(guó)開行的棚改項(xiàng)目提供資金。

民生證券研報(bào)指出，過去是以外匯為抵押向商業(yè)銀行提供基礎(chǔ)貨幣，在外匯占款趨勢(shì)性下降的背景之下，需新的基礎(chǔ)貨幣投放渠道，再貸款的缺陷在于不需要信貸抵押品，存在信用風(fēng)險(xiǎn)問題;而信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款可為再貸款提供合格抵押品補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣，可以在某種程度上緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)。

上述股份行人士認(rèn)為，未來(lái)一些低流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)的信貸資產(chǎn)或可以考慮納入再貸款質(zhì)押物范圍，比如住房按揭貸款。

“微刺激”再現(xiàn)

民生證券認(rèn)為，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款擴(kuò)圍是中國(guó)式“微刺激”再現(xiàn)。此時(shí)推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)，總量上是為對(duì)沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力，結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。通過設(shè)定不同信貸資產(chǎn)折扣率，比如將符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的小微和三農(nóng)信貸資產(chǎn)設(shè)置更高的折價(jià)率，折價(jià)率越高的信貸資產(chǎn)可獲得更多的基礎(chǔ)貨幣，為金融機(jī)構(gòu)向小微三農(nóng)貸款提供正向激勵(lì)。

實(shí)際上，近期我國(guó)公布的9月部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不樂觀，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)四季度表現(xiàn)能否穩(wěn)定，貨幣政策仍承受較大壓力。但目前基準(zhǔn)利率已經(jīng)接近歷史低位，此外，在美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)是否降息遲遲得不到確定的情況下，我國(guó)央行或許也還在等待政策調(diào)整的時(shí)機(jī)。

上述股份制銀行人士則認(rèn)為，當(dāng)前處于實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行調(diào)整期，商業(yè)銀行難以找到合適標(biāo)的，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，這并非單純的流動(dòng)性問題，央行和有關(guān)部門需有更多扶助實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策。

民生證券也認(rèn)為，政策難度在于“三農(nóng)”、小微類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高，是否能夠有效激勵(lì)商業(yè)銀行信用派生行為還需觀察。如果過度激勵(lì)銀行投放到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高的資產(chǎn)，可能會(huì)產(chǎn)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)

三季度兩融縮水六成 19股逆市加杠桿

伴隨著A股去杠桿節(jié)奏的加快，三季度融資融券領(lǐng)域降杠桿的力度也愈演愈烈。但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)部分兩融標(biāo)的加杠桿跡象顯現(xiàn)，融資客再度開始活躍。

數(shù)據(jù)顯示，兩融余額在6月18日攀至年內(nèi)高點(diǎn)22730.35億，此后70余個(gè)交易日持續(xù)下滑，到三季度末已跌至9067.09億元低點(diǎn)，與年內(nèi)高點(diǎn)相比，縮水幅度達(dá)60.21%。

進(jìn)入10月，兩融余額雖然仍在低位徘徊，但已出現(xiàn)小幅回升。10月8日兩市兩融余額止跌，較前一交易日增加156.06億元至9223.15億元。

第一財(cái)經(jīng)《財(cái)商》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在800余只兩融標(biāo)的中，779只個(gè)股在10月份出現(xiàn)過融資買入記錄。其中，602只個(gè)股10月以來(lái)融資余額出現(xiàn)不同程度凈增長(zhǎng)。萬(wàn)向錢潮(000559.SZ)、昆藥集團(tuán)(600422.SH)、際華集團(tuán)(601718.SH)、浦發(fā)銀行(600000.SH)、東方財(cái)富(300059.SZ)、恒生電子(600570.SH等33只個(gè)股兩融余額凈增長(zhǎng)過億。

值得一提的是，自6月15日大跌至今，城投控股(600649.SH)、紫光股份(000938.SZ)、光明乳業(yè)(600597.SH)、寶莫股份(002476.SZ)、浪潮軟件(600756.SH)、東方金鈺(600086.SH)、招商地產(chǎn)(000024.SZ)等19只個(gè)股融資余額不降反增，融資客逆市加杠桿熱情不減。

城投控股融資余額增長(zhǎng)超過13億，紫光股份、光明乳業(yè)、寶莫股份的融資余額也增加了5億以上，而招商地產(chǎn)融資甚至出現(xiàn)“V”形反轉(zhuǎn)。

9月18日，招商地產(chǎn)融資余額達(dá)到年內(nèi)最低值7億元，隨后融資余額快速增長(zhǎng)，截至10月8日，招商地產(chǎn)融資余額升至19.05億元。距3月底36.57億的年內(nèi)最高值尚存在不小差距，但已經(jīng)超越6月中旬時(shí)15億元的規(guī)模。

第一財(cái)經(jīng)《財(cái)商》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些被融資客青睞的個(gè)股，大部分業(yè)績(jī)成長(zhǎng)較好。城投控股10月9日公告稱，預(yù)計(jì)2015年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)185%至215%。城投控股因停牌錯(cuò)過上半年牛市，又在大跌中復(fù)牌，但憑借良好的業(yè)績(jī)支撐，公司股價(jià)在大跌中仍收獲了幾近翻倍的漲幅。

統(tǒng)計(jì)顯示，上述逆市加杠桿的融資標(biāo)的，近八成跑贏同期大盤。但光明乳業(yè)、中潤(rùn)資源(000506.SZ)、浙大網(wǎng)新(600797.SH)、寶莫股份個(gè)股漲幅仍低于同期大盤。(第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào))