原標題：果然財經(jīng)|國際金價屢創(chuàng)新高，含“金”類資產(chǎn)表現(xiàn)如何？

齊魯晚報·齊魯壹點記者 尹睿

“金價又漲了！”這是最近半個月來，投資者圈子里最常說的一句話。9月以來，國際金價一路高歌猛進，在半個月內連續(xù)突破3500、3600、3700美元三道大關，年內漲幅已超過41%。

國內金飾市場同樣受此影響，9月22日周生生金飾每克報價達1090元，較月初價格已上漲65元；老廟黃金、周大福、六福珠寶、老鳳祥當日報價分別在1084元 / 克、1085元 / 克、1085元 / 克、1086 元 / 克，有人調侃，“黃金這不是在漲，是在飛。”

金價“狂飆”之下，也進一步帶火了相關含“金”類資產(chǎn)：銀行理財提前止盈、黃金ETF規(guī)模突破1600億元......行情背后，究竟是慣性沖高還是仍有空間？普通投資者現(xiàn)在上車是否安全？

金價高漲為何停不下來？

從宏觀貨幣環(huán)境來看，市場普遍預期美聯(lián)儲年內開啟降息周期，而美聯(lián)儲也于北京時間9 月18日凌晨宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點到4.00%至4.25%之間。有分析師表示，利率下降直接削弱了持有黃金的機會成本，黃金吸引力進一步凸顯，這是本輪金價上漲的重要邏輯之一。

新興市場央行的持續(xù)購金為金價提供了堅實支撐。世界黃金協(xié)會報告顯示，今年二季度全球央行共增持166噸黃金，其中中國央行已連續(xù)10個月增持，目前黃金儲備達7402萬盎司（約2000多噸），這種大規(guī)模購金行為讓黃金的戰(zhàn)略儲備功能愈加凸顯，形成長期穩(wěn)定的買盤力量。

普益標準研究員屈穎表示，與以往相比，本輪行情的資金推動邏輯從過去依賴短期投機性資金流入，轉變?yōu)橐匝胄?、主權基金等長期資金的戰(zhàn)略性配置為主，為金價上漲提供了更為穩(wěn)固的基礎。

此外，當前全球局部沖突頻發(fā)、大國博弈持續(xù)演化，例如，中東局勢中以色列空襲加沙導致?；饏f(xié)議破裂，俄烏沖突也在持續(xù)且范圍有所擴大，這些地緣政治風險不斷推升投資者避險情緒，而黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，其配置價值隨之提升，進一步推動價格上漲。

含“金”資產(chǎn)集體狂歡？

金價持續(xù)走高之下，含“金”的相關銀行理財、公募基金等資產(chǎn)也全線“出圈”。

據(jù)東方財富研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股黃金板塊9月前半月累計上漲8.28%，西部黃金月內漲幅超50%，盛達資源、曉程科技跟漲20%，中金黃金、赤峰黃金、紫金礦業(yè)均漲逾10%。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，黃金板塊本月已被融資凈買入24.58億元，融資余額增幅16.8%；其中紫金礦業(yè)獨攬13.68億元，高居兩融榜首，中金黃金、湖南黃金分別獲凈買入3.14億元、2.08億元，資金熱度可見一斑。

銀行理財端同樣熱鬧。據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全市場募集及存續(xù)的黃金主題理財產(chǎn)品合計47只，其中7月以來有8只黃金主題理財產(chǎn)品上線，產(chǎn)品平均收益表現(xiàn)突出。

值得注意的是，部分黃金掛鉤理財產(chǎn)品還出現(xiàn)因觸發(fā)條件而提前止盈的現(xiàn)象。9月2日，招銀理財公告稱，招銀理財招睿目標盈穩(wěn)金5號固收增強理財計劃原預計到期日為2026年2月22日。根據(jù)該產(chǎn)品產(chǎn)品說明書的相關約定，該產(chǎn)品現(xiàn)已達到止盈條件，將按產(chǎn)品說明書約定于2025年9月3日提前終止。據(jù)招銀理財披露，招睿目標盈穩(wěn)金5號止盈目標收益率為3.50%（年化），預計止盈收益率為3.65%（年化）。

光大理財則緊隨其后，9月5日，光大理財發(fā)布公告稱，陽光青睿躍樂享35期（黃金自動觸發(fā)策略）固定收益類理財產(chǎn)品于2025年4月29日成立，該理財產(chǎn)品投資關聯(lián)SGE黃金9999（AU9999.SGE）的場外衍生品。根據(jù)運作情況，該衍生品于2025年9月4日發(fā)生觸發(fā)事件，觸發(fā)價格795.79，觀察日收盤價格809.19。根據(jù)產(chǎn)品說明書的約定，該產(chǎn)品在敲出事件發(fā)生后第3個交易日，即2025年9月9日提前到期。“提前畢業(yè)”一時成為社交平臺熱詞。

在黃金ETF方面，據(jù)Wind統(tǒng)計，目前全市場14只黃金ETF的最新規(guī)模已突破1600億元。在金價的持續(xù)上漲下，大量資金流入黃金ETF，多只黃金ETF近一月凈值漲幅超20%，近一周內共有9只ETF規(guī)模增長超億元，其中永贏基金旗下黃金ETF近一周規(guī)模大增12.82億元。

此外，隨著黃金價格屢創(chuàng)新高，金礦股還掀起了一股融資潮。近日，山東黃金（600547.SH，01787.HK）發(fā)布H股配售公告，宣布以每股28.58港元的價格配售最多1.365億股新H股，占總股本的3.05%，預計籌資總額為5億美元（折合港幣約39.01億港元）。

據(jù)了解，紫金礦業(yè)早在今年5月就已公布分拆上市計劃，赤峰黃金港股IPO也已經(jīng)完成，招金礦業(yè)還曾在一年內連續(xù)兩次配股融資。資金用途主要包括擴產(chǎn)、償還債務、加快項目收購。有業(yè)內人士表示，港股資金面充足，受惠于金價上漲，金礦股業(yè)績向好，頻繁融資反映了金礦企業(yè)的戰(zhàn)略布局和資金需求。

普通投資者現(xiàn)在還能不能買？

面對高漲的金價和分化的含“金”類資產(chǎn)，普通投資者該如何決策？業(yè)內人士普遍提醒需謹慎對待。西班牙對外銀行香港分行亞洲首席經(jīng)濟學家夏樂表示："金價長期上漲的主要原因，仍可歸結于地緣政治不確定性及與之相關的美元貶值趨勢的共同推動。"他強調，國際黃金多以美元計價，金價與美元走勢通常呈反向關系，而國內投資者多以人民幣購買黃金或相關產(chǎn)品，因此人民幣標價的黃金走勢仍存在一定不確定性。"上海東證期貨也提醒，金價歷史新高后多空博弈加劇，市場波動增加，短期注意回調風險。

對于投資者而言，夏樂表示，在關注黃金類機會的同時，需重點審視所持有黃金或“含金量”的來源途徑。不同產(chǎn)品與黃金掛鉤的方式存在差異，其風險大小也不同，需警惕高波動風險類的黃金資產(chǎn)配置。廣東黃金協(xié)會首席黃金分析師朱志剛則建議，考慮到黃金的變現(xiàn)性和避險性質，家庭投資中黃金配置大概在5%~10%的區(qū)間即可。