原標(biāo)題：塑化劑風(fēng)波未止 西鳳酒上市審核取消

在塑化劑風(fēng)波的陰影下，西鳳酒的IPO之路意料之內(nèi)的坎坷。排隊(duì)兩年多，11月20日本是陜西西鳳酒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“西鳳酒”)上市大考的日子，然而就在前夜，即11月19日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的第十七屆發(fā)審委2018年第175次工作會(huì)議公告的補(bǔ)充公告顯示，鑒于西鳳酒已向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回申報(bào)材料，證監(jiān)會(huì)決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第175次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核，這也意味著西鳳酒的上市計(jì)劃未能如愿。

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)消息顯示，西鳳酒在2016年向證監(jiān)會(huì)報(bào)送IPO申報(bào)稿，今年4月20日西鳳酒獲得證監(jiān)會(huì)的首次公開發(fā)行申請(qǐng)文件的反饋意見，5月2日西鳳酒再度更新披露招股書。西鳳酒在招股書中稱，早在1952年首屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上，西鳳酒就與茅臺(tái)、汾酒、瀘州老窖榮獲“中國(guó)名酒”稱號(hào)，成為“四大名酒”之一。不過(guò)因無(wú)緣A股市場(chǎng)，西鳳酒成為中國(guó)四大名酒中唯一沒(méi)有上市的品牌。

招股書顯示，西鳳酒的主營(yíng)業(yè)務(wù)為白酒的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，西鳳酒實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為28.03億元、28.67億元、31.7億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別約為1.79億元、2.68億元和3.62億元。

從公開披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，西鳳酒的營(yíng)業(yè)收入保持增速，不過(guò)營(yíng)業(yè)毛利率水平卻并不高。招股書顯示，2015-2017年，西鳳酒的營(yíng)業(yè)毛利率分別為50.84%、53.58%和54.94%，2015年、2016年白酒行業(yè)可比公司的平均營(yíng)業(yè)毛利率分別為63.53%和67.08%。一位白酒分析師認(rèn)為，這與西鳳酒基酒大量外購(gòu)有關(guān)，除了基酒外購(gòu)之外，西鳳酒給經(jīng)銷商貼牌的產(chǎn)品的銷量大于它本身企業(yè)生產(chǎn)的，因此使得西鳳酒的利潤(rùn)較低。

實(shí)際上，在謀求上市的過(guò)程中，圍繞西鳳酒的高管違規(guī)、商標(biāo)糾紛等負(fù)面新聞一直不斷。而近期，處于闖關(guān)的關(guān)鍵時(shí)期，西鳳酒再曝塑化劑超標(biāo)的丑聞。

11月7日，上海國(guó)際酒業(yè)交易中心披露的一則檢測(cè)報(bào)告顯示，“西鳳·國(guó)典鳳香50年年份酒2012[珍藏版]”的兩項(xiàng)塑化相關(guān)化學(xué)添加劑的含量均接近限定標(biāo)準(zhǔn)的3倍。 據(jù)報(bào)道，在11月9日，負(fù)責(zé)召回事宜的相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，目前西鳳酒已啟動(dòng)兩種召回方案：按照“出廠價(jià)”308元/瓶的價(jià)格回購(gòu)原價(jià)800元的問(wèn)題酒，或拿價(jià)值1299元/瓶的高端產(chǎn)品55度“西鳳酒1915”進(jìn)行置換。上述白酒分析師認(rèn)為，曝塑化劑超標(biāo)丑聞成為西鳳酒上市路上的攔路虎。

值得一提的是，中信證券為西鳳酒的保薦機(jī)構(gòu)，綿陽(yáng)基金持有西鳳酒6000萬(wàn)股股份，占公司此次發(fā)行前總股本的15%。中信證券持有綿陽(yáng)基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司35%的股權(quán);同時(shí)，中信證券作為有限合伙人認(rèn)繳綿陽(yáng)基金5.34%的出資份額。

證監(jiān)會(huì)曾在反饋意見中對(duì)綿陽(yáng)基金持有西鳳酒股份是否屬于中信證券直投業(yè)務(wù)，是否符合相關(guān)監(jiān)管部門的規(guī)定，是否影響到中信證券作為此次發(fā)行保薦人的獨(dú)立性的問(wèn)題也進(jìn)行了重點(diǎn)問(wèn)詢。(記者 劉鳳茹)