“賣房買股”的觀點還未平息，國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜又通過對溫州、鄂爾多斯及其他相似城市的數(shù)據(jù)分析，推算出房地產(chǎn)下跌風(fēng)險最大的15個城市，其中，浙江金華首當其沖，下跌指數(shù)為80。

林采宜分析認為，2011年底開始溫州房價出現(xiàn)暴跌，直到今天仍一蹶不振;2012年后鄂爾多斯“鬼城”風(fēng)波又起，爛尾樓頻被曝光。雖然兩個城市地產(chǎn)崩盤的方式不一樣，但是兩者卻有一個共同的原因——民間資本過度投資地產(chǎn)，地產(chǎn)業(yè)杠桿高積聚風(fēng)險。

國泰君安將地產(chǎn)投資過剩度、民營資本活躍度、資本投入地產(chǎn)而非實體經(jīng)濟的概率以及近兩年實體經(jīng)濟放緩程度綜合起來考量一個城市(地區(qū))的地產(chǎn)下跌風(fēng)險。發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)投資過剩影響最大，其次分別為民營資本活躍、投入地產(chǎn)而非實體經(jīng)濟的概率，近兩年實體經(jīng)濟放緩程度影響最小。因此在對這四個風(fēng)險標準化后分別給予0.4、0.3、0.2、0.1的權(quán)重，綜合風(fēng)險排名。

綜合分析后，風(fēng)險排名的前15個城市依次為：金華、溫州、運城、臺州、鄂爾多斯、漳州、漯河、杭州、大同、龍巖、邯鄲、無錫、泉州、安陽、常州。記者通過綜合分析列表發(fā)現(xiàn)，以上15城中，民營企業(yè)GDP占比均超50%，其中，金華和泉州甚至達到了90%。

通過對溫州、鄂爾多斯及其他相似城市的數(shù)據(jù)分析，國泰君安認為地產(chǎn)價格下行風(fēng)險較高的城市通常會有民營資本大量介入房地產(chǎn)投資。對地產(chǎn)行業(yè)過度投資，且投資增速遠大于工業(yè)產(chǎn)值增速，導(dǎo)致實體經(jīng)濟下滑，企業(yè)資金鏈緊張，引發(fā)地產(chǎn)資金周轉(zhuǎn)問題，迫使開發(fā)商降價銷售樓盤。