1　買賣港股不會(huì)因匯兌大量受損

問:內(nèi)地投資者買賣港股時(shí)要經(jīng)歷人民幣與港幣的兌換,匯率變化對(duì)收益有何影響?

答:滬港通最終投資收益由股票損益與匯率損益二者共同決定。從短期來看,日間匯率平穩(wěn)的波動(dòng)在統(tǒng)計(jì)意義上來講是非常窄的,在實(shí)際交易上,幾乎不會(huì)影響收益。

以11月19日的交易為例,按照證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)當(dāng)日買入結(jié)算匯兌比例比在岸柜臺(tái)牌價(jià)優(yōu)惠0.1%,比離岸柜臺(tái)價(jià)優(yōu)惠0.4%;賣出結(jié)算匯兌比例比在岸柜臺(tái)牌價(jià)優(yōu)惠0.2%,比離岸柜臺(tái)價(jià)優(yōu)惠0.4%。

因此,前期個(gè)別媒體關(guān)于滬港通參考匯率差異較大、投資者買賣港股會(huì)受到匯兌損失的報(bào)道,與實(shí)際情況并不相符。

從長(zhǎng)期來看,隨著持有股票的時(shí)間延長(zhǎng),或者人民幣匯率波幅進(jìn)一步擴(kuò)大,滬港通交易過程中的匯率風(fēng)險(xiǎn)亦將不斷凸顯。如果你做了一個(gè)長(zhǎng)期的持有,可以借助匯率期貨等工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2　A股散戶多,港股機(jī)構(gòu)投資者占七成

問:滬港兩地交易主體不同,在滬港通的傳導(dǎo)下會(huì)有怎樣的相互影響?

答:A股的散戶持有的自由流通市值比例接近80%。即使是機(jī)構(gòu)投資者,由于短期考核壓力,在行為上更多也體現(xiàn)為短期博弈,跟隨市場(chǎng)的模式。

而港股的機(jī)構(gòu)投資者占比70%,而且其中主要是海外的機(jī)構(gòu)投資者。這些資金的考核期限比較長(zhǎng),更加注重流動(dòng)性和安全性,他們的目標(biāo)是保障安全的情況下獲得適度超越市場(chǎng)平均的收益即可。

因?yàn)閮傻厥袌?chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)有些差異,港股市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主,所以一些題材型股票的價(jià)格或者估值會(huì)比較低,受市場(chǎng)熱情炒作比較小。這種價(jià)值投資、長(zhǎng)線投資的理念值得內(nèi)地投資者學(xué)習(xí)。

3　滬港通不是A股短期救市方案

問:滬港通將給兩地證券市場(chǎng)帶來哪些深遠(yuǎn)影響?

答:滬港通表面上看是兩地交易所之間股票互聯(lián)互通的商業(yè)性安排,但在本質(zhì)上,它卻是中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開放這一盤大棋中的一步好棋。

其次,滬港通不是一個(gè)A股短期救市方案,滬港通宣布后雖然對(duì)A股與港股都產(chǎn)生了利好,但滬港通推出更主要的考量則是改變市場(chǎng)機(jī)制,引入新的市場(chǎng)活力與理念,形成一個(gè)長(zhǎng)期的制度安排,逐步實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)的雙向開放。滬港通的戰(zhàn)略意義體現(xiàn)在制度的穩(wěn)步持續(xù)與結(jié)構(gòu)上的互聯(lián)互通。