滬綜指從2000點(diǎn)到2400點(diǎn)，用了大約半年時(shí)間，而從2500點(diǎn)到2900點(diǎn)卻僅僅用了兩周。今年以來(lái)，A股節(jié)節(jié)攀升，近期更是開(kāi)啟“瘋牛”模式連續(xù)暴漲。一時(shí)間，排隊(duì)開(kāi)戶、融資入市的牛市盛況再次涌現(xiàn)，A股不斷爆表的成交天量令人目瞪口呆。這輪行情究竟由何而來(lái)?900點(diǎn)行情你賺了多少?“瘋牛”行情會(huì)繼續(xù)演繹嗎?讓我們聚焦“牛來(lái)了”。

開(kāi)篇的話

12月的中國(guó)股市，注定成為全世界矚目的焦點(diǎn)。本月5日，滬深股市以1.07萬(wàn)億元的驚人成交總量，再度改寫(xiě)全球股市單日成交記錄。所謂“有錢就任性”，節(jié)節(jié)攀升的成交量引領(lǐng)大盤指數(shù)急速上行。

目前，滬指距離收復(fù)3000點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙，市場(chǎng)做多情緒被全面點(diǎn)燃，機(jī)構(gòu)、外資、散戶均跑步入場(chǎng)，各路資金正在大遷徙。由此看來(lái)，躍居全球第二大股市的A股依然難以擺脫依賴政策和資金驅(qū)動(dòng)的模式。而“借錢炒股”“賣房炒股”風(fēng)潮的卷土重來(lái)，又為這一輪行情烙上了鮮明的“情緒市”印記。

一周大漲9.50%

截至上周五收盤，上證指數(shù)上漲1.32%報(bào)收于2937.65點(diǎn)，深證成指上漲0.37%收于10067.28點(diǎn)。至此，A股在最近12個(gè)交易日中收出11根陽(yáng)線，區(qū)間漲幅近500點(diǎn)。同時(shí)，從12月28日收盤的2682.84點(diǎn)到上周五收盤的2937.65點(diǎn)，A股在12月首個(gè)交易周便飆漲254.81點(diǎn)，漲幅達(dá)9.50%也創(chuàng)下近6年來(lái)最大單周漲幅。其中，12月4日，滬指暴漲4.31%，創(chuàng)兩年來(lái)最大單日漲幅。

突破6000億之后，A股的成交量就開(kāi)始大躍進(jìn)。12月5日，A股再度刷新歷史，兩市成交金額突破萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史天量，平均每0.74秒成交1億元。此前2007年，A股經(jīng)過(guò)10年醞釀，終于從1996年的日成交百億跨入千億的行列，當(dāng)年也迅速跨過(guò)4000億大關(guān);而2010年的又一波瘋牛，A股日成交量也迅速?gòu)?000億跨過(guò)6000億大關(guān)。

不過(guò)這一波大牛市似乎比以往的更迅猛。11月24日起，受益央行降息的利好，加之多頭嘗到A股連續(xù)上漲的甜頭，資金開(kāi)始大舉入市，于12月5日正式跨入萬(wàn)億。12月1日至5日一個(gè)交易周內(nèi)，A股成交總量超4.24萬(wàn)億元，超過(guò)今年三季度全國(guó)財(cái)政收入。

券商開(kāi)戶數(shù)大增

“最近太忙了，一天都坐不下來(lái)看盤，光忙活開(kāi)戶了。”剛剛送走一位來(lái)開(kāi)戶的客戶，齊魯證券香港中路營(yíng)業(yè)部投顧李艷趕忙坐下喘口氣、喝口水，她告訴記者，現(xiàn)在營(yíng)業(yè)部每天都要開(kāi)20多個(gè)自然戶，這還不包括經(jīng)紀(jì)人、員工帶著來(lái)開(kāi)的戶。以前，李艷一個(gè)月只能接到10個(gè)開(kāi)戶的，最近一天就能接五六個(gè)。

券商營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶人氣大增絕不是個(gè)例。上周五，記者在中信證券嘉定路營(yíng)業(yè)部看到，原本平靜的大廳眼下也變得騷動(dòng)起來(lái)，柜臺(tái)前一片忙碌，大廳里的等待區(qū)還坐著十幾位客戶。記者還注意到，營(yíng)業(yè)部新添了一部叫號(hào)機(jī)。“這兩天才開(kāi)始用的，主要是來(lái)辦業(yè)務(wù)的客戶太多了。”營(yíng)業(yè)部的工作人員告訴記者，最近來(lái)營(yíng)業(yè)部辦業(yè)務(wù)的客戶絡(luò)繹不絕，其中多數(shù)是辦A股賬戶開(kāi)戶業(yè)務(wù)，還有不少是辦融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)戶，“總之現(xiàn)在每天A股開(kāi)戶數(shù)量是以前的三四倍，大家入市熱情很高。”

分析

各路資金跑步入市

7月份以來(lái)溫和上漲的大盤指數(shù)突然在11月下旬開(kāi)始瘋狂上漲，突然而至的牛市甚至讓不少業(yè)內(nèi)分析師都來(lái)不及反應(yīng)。究竟誰(shuí)在撬動(dòng)A股呢?

“這輪行情應(yīng)該是政策和資金的共同推動(dòng)。”五礦證券海爾路營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理郭鵬分析說(shuō)，從本輪行情的直接觸發(fā)原因來(lái)看，降息通道開(kāi)啟對(duì)龐大的儲(chǔ)蓄資金形成“擠出效應(yīng)”，房?jī)r(jià)走低、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降讓人們從理財(cái)轉(zhuǎn)投股市。流動(dòng)性驟然寬松“引爆”了A股。而從深層次原因來(lái)觀察，深化改革舉措次第出臺(tái)，在求解經(jīng)濟(jì)社會(huì)深層次矛盾的同時(shí)，也為一向偏愛(ài)“炒概念”的股市提供了源源不斷的題材。另有業(yè)內(nèi)人士指出，除了外部動(dòng)力，來(lái)自市場(chǎng)本身的因素同樣值得探究。核準(zhǔn)制下新股發(fā)行節(jié)奏被人為控制，無(wú)一例外的首日“秒停”之后，次新股一再上演連續(xù)漲停并成為炒新資金追逐的目標(biāo)。IPO政策錯(cuò)配令A(yù)股供求失衡的矛盾不斷加劇。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，A股長(zhǎng)期以來(lái)的低估值對(duì)海外資金的吸引力毋容置疑。本輪行情，外資功不可沒(méi)。滬股通、QFII和RQFII等引入的境外投資者增量資金入市明顯。國(guó)泰君安機(jī)構(gòu)投資者最近幾日增加兩至三成投資金額于滬股通。散戶也在這輪行情下跑步進(jìn)場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，A股周新增開(kāi)戶數(shù)已連續(xù)7周超過(guò)20萬(wàn)戶。上周平均單日凈轉(zhuǎn)入1723億元，其中11月24日凈轉(zhuǎn)入2658.91億元。游資也迫不及待，央行放水行情對(duì)樓市及理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生沖擊。高盛預(yù)測(cè)中國(guó)居民的資產(chǎn)配置將從房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向股票投資，這將為市場(chǎng)帶來(lái)約4000億元資金。此外，有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)銀行理財(cái)產(chǎn)品棄樓市進(jìn)股市，僅這兩項(xiàng)就有上萬(wàn)億元資金流入股市。

前期踏空的基金也著急了。三季度基金在金融股的配置比例只有4.53%，但是自11月末金融股狂奔，踏空的機(jī)構(gòu)或許開(kāi)始調(diào)倉(cāng)換股，而有分析認(rèn)為，近期權(quán)重股大漲而小盤股殺跌的狀況或許也是因此。

貪婪的資金也正在用融資融券和杠桿基金擴(kuò)大收益。11月以來(lái)，融資融券余額一路高歌猛進(jìn)，從7000億元升級(jí)到8000億元僅用了19個(gè)交易日。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，年底兩融規(guī)模突破萬(wàn)億元是大概率事件，明年則有望達(dá)到1.2萬(wàn)億至1.5萬(wàn)億元左右。

本版撰稿攝影 記者 王婷