十年前，隨著“最后一個強莊”德隆系轟然倒塌，加上股權(quán)分置改革帶來的股票全流通，市場一度作出“中國股市將告別莊股時代”的樂觀判斷。十年過去，中國股市的制度進步不言而喻，法治也在不斷加強，然而操縱行為卻如影隨形，從未離開。

今年以來，伴隨著市場人氣回升，股市操縱再度凸顯，“莊股”身影頻繁閃現(xiàn)，嚴重危害股市健康。

若隱若現(xiàn)的“操縱之手”

6月13日，星期五，在公開信息沒有任何利好的情況下，股價徘徊多日的“上海新梅”突然漲停，而當(dāng)天該股票所在的滬市股指僅上漲0.93%。

“巧合”的是，一篇專訪稿件在隨后的第二個交易日被廣泛轉(zhuǎn)載。其中，正與“上海新梅”實際控制人進行股權(quán)爭斗的大股東之一——上海開南相關(guān)負責(zé)人詳細闡述了擬對上海新梅進行“資產(chǎn)重組”和轉(zhuǎn)型的規(guī)劃藍圖。

在6月13日、16日、17日三個連續(xù)交易日中，上海新梅持續(xù)暴漲，漲幅累計達20%。與此同時，股票換手率從平時的1%左右躥升到16日的13.24%和17日的9.73%，一些證券營業(yè)部出現(xiàn)大額集中交易。

“是否有某些力量在主導(dǎo)股價的上漲?先低位進貨，然后通過各種方式透出重組等消息，吸引散戶跟進，再高位出貨，這已經(jīng)成為當(dāng)今A股一個典型的操縱手法。”中央財經(jīng)大學(xué)教授魯桂華說。

實際上，早在去年七八月份，上海新梅就曾顯示出被操縱的痕跡。記者獲得的一份資料顯示，由上海某集團實際控制的6家公司分別買入、賣出、再買入上海新梅股票。在這樣的操作下，上海新梅股價從2013年7月1日收盤價的3.88元連續(xù)上漲到8月30日的5.56元，漲幅達43%。

在隨后的2013年11月6日至21日，法定代表人一致的上海兩家公司，一家不斷減持，一家同步增持，在雙方進行股票交易的大部分交易日中，減持股份數(shù)和增持股份數(shù)基本相當(dāng)。

“作為兩家關(guān)聯(lián)企業(yè)，這兩家公司的上述行為涉嫌在實際控制的賬戶之間對敲、對倒股票，操縱上市公司股票價格。”北京問天律師事務(wù)所律師張遠忠說。

在今年的A股市場，類似“上海新梅”的股價異動屢見不鮮。

7月24日，一則所屬公司項目區(qū)域內(nèi) “初步勘查頁巖氣儲量2000億立方米”的重磅利好，讓股價趴在兩塊三左右長達月余的“永泰能源”猶如火箭般上升。從7月23日收盤的2.74元到8月18日的5.62元，16個交易日股價翻番。

更讓人無法不產(chǎn)生聯(lián)想的是，業(yè)績不佳且背負巨額債務(wù)的永泰能源正在進行資本運作，在“頁巖氣公告”后不到3個月內(nèi)，先后提供四次擔(dān)保幫助關(guān)聯(lián)企業(yè)融資，并擬非公開發(fā)行募資不超過100億元。

“很難想象，一個專業(yè)做能源的公司不了解頁巖氣勘探的難度和成本。公司如此匆忙而有傾向性地發(fā)布利好，是否與資本運作密切相關(guān)?這其中是否存在 ‘信息操縱’的嫌疑?”張遠忠說。

在各類有“操縱”“炒作”嫌疑的股票中，“小”成為一個共同點，也是被操縱者看中的主要原因。

根據(jù)深圳紫金港投資管理有限公司首席研究員陳紹霞的統(tǒng)計，截至今年9月30日，A股市場股價漲幅前十的股票中，4家為創(chuàng)業(yè)板、1家為中小板、5家為主板股票。

“這些股票有4家今年中期業(yè)績虧損，市值小是其共同特征，今年年初總市值都在100億元以下，其中8家公司年初總市值小于50億元。”陳紹霞說。

分析顯示，這些股票大多有重組、并購或高送轉(zhuǎn)題材，表明小盤股的大幅上漲，并不都是基于其盈利能力和成長性，更多是基于各種概念、題材的炒作，其暴漲和高估值，不排除是機構(gòu)坐莊、操縱股價的結(jié)果。

令人費解的上漲概念股

記者盤點今年以來的股市發(fā)現(xiàn)，股價離奇的股票并不在少數(shù)，各種概念股、新題材、新玩法俯拾即是。

——并購重組失敗概念股。并購重組帶來股價上漲不稀奇，稀奇的是失敗之后依然漲停：因籌劃重組而停牌的中小板公司“兔寶寶”在8月18日公告終止重組之后，公司股票當(dāng)天復(fù)牌后漲停，換手率為6.95%;第二天再次漲停，換手率為20.98%。

分析人士認為，并購重組是一段時間以來A股炒作的熱點，雖然重組失敗，但暴露了重組預(yù)期，一些主業(yè)明顯呈現(xiàn)頹勢或市場估值低的個股，在“重組仍會繼續(xù)”的預(yù)期下，仍易成為炒作操縱的對象。

——故弄玄虛的“科技”題材股。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，新經(jīng)濟無疑是未來的發(fā)展方向，一些前沿科技類股票由此備受青睞，由此引來渾水摸魚者。

自今年6月開始，石墨烯板塊異軍突起，招商證券數(shù)據(jù)顯示，該板塊指數(shù)從946點漲至10月9日的1359點，不到4個月的時間內(nèi)漲幅達43%。對此，研究石墨烯的權(quán)威專家質(zhì)疑道：石墨烯的開發(fā)和應(yīng)用離工業(yè)化仍有很長的路要走，從論文到工業(yè)化轉(zhuǎn)化，至少需要30年以上，如此漲法難免泡沫。

——越減持越漲的股票。大小非減持，在A股市場曾長期被視為洪水猛獸。然而，今年以來，眾多小盤股大小非減持，股價卻不跌反漲。以中超電纜為例，今年8月至9月間，其大股東先后8次減持，減持數(shù)量占總股本的24.98%。如此大規(guī)模減持之下，其股票卻由7月末的8.75元漲至9月末的11.59元，漲幅高達32.5%，遠高于同期中小板指數(shù)漲幅。

“大小非越減持，股價漲得越高，這顯然有悖常理。不排除一些上市公司大股東與市值管理公司聯(lián)手坐莊、操縱股價，以實現(xiàn)高位減持的可能性。”陳紹霞說。

——“搖身一變”的改名族。如果實在沒有題材炒作，改改名字同樣能帶來股價的上漲。根據(jù)交易所公開資料，*ST天龍更名為“山水文化”后，從3月26日公告更名至6月11日，股價漲幅143%，換手率421%。“綠大地”7月10日更名為 “云投生態(tài)”，迎合目前市場生態(tài)環(huán)保熱點，到 9月15日股價上漲30%，區(qū)間換手率達106%。

“盤點這些走勢異常的股票，高換手率是一大特點。而高換手率是機構(gòu)坐莊的一個典型特征，莊家為了吸引散戶跟風(fēng)，通過自買自賣對倒操作、制造價漲量升的走勢，成交量大幅放大。”陳紹霞說。

A股進入“新莊股時代”?

“莊股”身影，像幽靈一樣在A股市場上空游蕩。操縱股價，正在成為這個市場上“財富再分配”的重要方式。

“一個直觀的表現(xiàn)是：市值大小幾乎成為當(dāng)前市場影響股價漲跌的決定性因素，而概念、題材不過是機構(gòu)操縱、拉升股價、吸引散戶跟風(fēng)的道具而已。”陳紹霞甚至做出“A股已經(jīng)重回‘莊股’時代”的判斷。

一位上海私募界人士更直指，當(dāng)前的A股市場是 “大魔小魔共舞的名副其實的‘新莊股時代’”。

“‘莊股時代’從來就沒有結(jié)束過。”北京聚銳投資管理中心總裁張向陽說，和股權(quán)分置改革之前的莊股時代相比，現(xiàn)在的股價操縱、坐莊，本質(zhì)上沒有區(qū)別，只是當(dāng)年可以明目張膽，現(xiàn)在更加隱晦，操作技術(shù)和手段有所提高。

“如果抓得嚴一些、監(jiān)管力度強一些、執(zhí)行力度大一些，加上大盤環(huán)境不好，他們會顯得相對‘老實’。不過，一旦有環(huán)境并出現(xiàn)機會，立刻就會死灰復(fù)燃。”張向陽說。

實際上，A股市場的坐莊操縱行為，不僅導(dǎo)致市場配置資源功能的扭曲，而且最終危害的正是中小投資者的利益，是市場的“三公”——公平、公正、公開。

“由于信息不對稱、資源不對稱，在證券市場這個食物鏈上有高端和低端，有虎豹豺狼和小綿羊，而散戶無疑正處于食物鏈的低端。通過‘操縱’，莊家的坐莊收益成為散戶的投資損失，財富從散戶轉(zhuǎn)移到莊家。”魯桂華說。

據(jù)新華社