央行降息了，銀行存款利率“不降反升”，利率攻防戰(zhàn)呈現(xiàn)百花齊放的態(tài)勢(shì)，有的銀行按兵不動(dòng)，有的銀行則一浮到頂。然而，與市場(chǎng)資金利率息息相關(guān)的銀行理財(cái)市場(chǎng)上，各家銀行一改市場(chǎng)共識(shí)，不僅各類理財(cái)產(chǎn)品照常發(fā)行，而且預(yù)期收益率也并未隨之下調(diào)。

降息后的銀行理財(cái)市場(chǎng)顯得有些意外的平靜。銀行這葫蘆里賣的又是什么“藥”?問(wèn)號(hào)背后，浮現(xiàn)出銀行為了存款暗地較勁的真相。

1年期產(chǎn)品最受寵

昨天是降息后的第二個(gè)工作日，記者走訪我市多家中小型商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí)發(fā)現(xiàn)：受上周末央行宣布降息的消息影響，一些收益率超過(guò)5%的較高收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品受到熱捧。部分短期高息理財(cái)已經(jīng)售罄，而銀行也在主推半年以上、收益率為5.1%-5.7%的中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)，記者了解到，目前降息暫時(shí)還未能影響銀行理財(cái)產(chǎn)品并導(dǎo)致其預(yù)期收益率下行。

記者走進(jìn)中信銀行一家支行網(wǎng)點(diǎn)，在門口顯要的位置就擺放著一摞粉色的宣傳單。上面寫著：“理財(cái)盛宴!總有一款適合您!”記者數(shù)了一下，單頁(yè)上共有9款理財(cái)產(chǎn)品正在發(fā)行，收益率都在5.2%以上。記者環(huán)顧四周發(fā)現(xiàn)，在銀行座椅上的市民每人手里拿著一張單頁(yè)在認(rèn)真地看著。除了一位老大爺對(duì)資金流動(dòng)性要求較高選擇了網(wǎng)銀的“天天快車”外，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)在座的十幾位市民都是打算來(lái)買中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品的，其中1年期的產(chǎn)品最受歡迎。“時(shí)間太長(zhǎng)的產(chǎn)品誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，不放心，我就選1年期的，正好。”市民劉阿姨這樣告訴記者。“能幫我查查1年期的理財(cái)產(chǎn)品還有沒(méi)有了?”昨日，在香港中路光大銀行一家網(wǎng)點(diǎn)，一位市民在理財(cái)柜臺(tái)咨詢。該行一客戶經(jīng)理說(shuō)：“42天的沒(méi)有了，這期是在降息之前出的利率，下期肯定低了。這是5.0%的，83天的是5.2%，你可以考慮一下。”而該市民覺(jué)得產(chǎn)品期限太短，“都說(shuō)還得降息，所以想買個(gè)長(zhǎng)點(diǎn)的產(chǎn)品。”

降息前的產(chǎn)品成香餑餑

記者發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)市場(chǎng)目前仍處于相對(duì)平靜期。“固定期限型理財(cái)產(chǎn)品因?yàn)槭嵌ㄆ诎l(fā)行的，所以其對(duì)利率水平變化的反應(yīng)稍有些滯后，降息的影響在這類產(chǎn)品身上暫時(shí)是無(wú)法感受到的。”建設(shè)銀行青島分行理財(cái)師郭琦表示。“因?yàn)檠胄胁判冀迪?，而且我們賣的產(chǎn)品都還是降息前發(fā)行的，所以收益率并沒(méi)有什么大變化。有些客戶還擔(dān)心未來(lái)收益率會(huì)下降，這些產(chǎn)品就成了大家爭(zhēng)搶的香餑餑。”

相比于中小型商業(yè)銀行的高息理財(cái)產(chǎn)品，國(guó)有控股銀行則繼續(xù)主打收益率在4.2%-4.6%的保本收益理財(cái)產(chǎn)品，但部分商業(yè)銀行已開(kāi)始利用央行將存款利率上浮區(qū)間擴(kuò)大到20%的政策上浮定期存款利率。從而抵消掉之前0.25%下調(diào)幅度，出現(xiàn)存款利率不降反升的情況。

開(kāi)放式產(chǎn)品“按兵不動(dòng)”

不過(guò)，就算是對(duì)利率水平最為敏感的開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，也在這次降息后“按兵不動(dòng)”。記者了解到，這類產(chǎn)品由于流動(dòng)性強(qiáng)、且對(duì)市場(chǎng)資金利率的變化敏感，因此對(duì)降息的反應(yīng)最快的應(yīng)該是開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品。然而，至少到目前為止，記者還沒(méi)有看到銀行發(fā)布公告調(diào)低開(kāi)放式產(chǎn)品的收益率。

事實(shí)上，與去年10月間銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率開(kāi)始回暖，漸顯“翹尾”走勢(shì)不同，今年以來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平持續(xù)下行。然而這種下行的態(tài)勢(shì)，即便加上降息的壓力，也可能在年末即將到來(lái)的時(shí)候被暫時(shí)扭轉(zhuǎn)。

“降息后，請(qǐng)看看銀行們?cè)谧鍪裁?很多都在上浮存款利率。因此我覺(jué)得目前銀行不太可能降低理財(cái)產(chǎn)品的收益率，至少在春節(jié)前是如此。”郭琦表示。

年末對(duì)存款渴求強(qiáng)烈

“存款決定了一家銀行在業(yè)界的江湖地位，到了年末，銀行對(duì)于存款的渴求更加強(qiáng)烈，這也導(dǎo)致了一些銀行在降息后反而逆向上浮存款利率。”一股份制銀行的零售部門負(fù)責(zé)人這樣跟記者表示。這位負(fù)責(zé)人還告訴記者，銀行在主觀上并不愿意下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品的收益率，因此雖然市場(chǎng)上的固定收益類資產(chǎn)的收益率在下行，銀行也會(huì)通過(guò)多種方式讓理財(cái)產(chǎn)品的收益率保持平穩(wěn)。

而在他看來(lái)，盡管分析人士多數(shù)預(yù)測(cè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率將在降息后下行，但是面臨年末的“搶錢時(shí)刻”，“面對(duì)客戶們年末的大量現(xiàn)金收入如年終獎(jiǎng)金，銀行一般不會(huì)主動(dòng)下調(diào)存款利率，理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也因此得以保持住現(xiàn)有水平，甚至可能在某些特殊節(jié)點(diǎn)來(lái)臨時(shí)還有所上升。”

多位銀行業(yè)內(nèi)人士指出，降息對(duì)于銀行理財(cái)市場(chǎng)的影響并不是“立竿見(jiàn)影”式的。這場(chǎng)由中小銀行發(fā)起的、為了保住存款的“戰(zhàn)爭(zhēng)”，會(huì)一直持續(xù)到明年春節(jié)。

“一旦某家銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率明顯下行，大量資金搬家的現(xiàn)象就可能出現(xiàn)。我們現(xiàn)在采取的辦法就是理財(cái)產(chǎn)品收益分段式，一般1000萬(wàn)以上的客戶一個(gè)收益、100萬(wàn)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)、不到10萬(wàn)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行高收益的產(chǎn)品也是先可著大客戶來(lái)，保證大客戶不流失。”某國(guó)有大行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，“相信銀行間也在相互觀望、暗地較勁，如果要下調(diào)收益率，銀行未來(lái)應(yīng)該也會(huì)一致行動(dòng)。”

長(zhǎng)遠(yuǎn)看銀行理財(cái)預(yù)計(jì)跌破5%

央行宣布降息后，市場(chǎng)上對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的未來(lái)走向出現(xiàn)共識(shí)，那便是其預(yù)期收益率將會(huì)下行。有報(bào)告指出，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益水平預(yù)計(jì)將跌破5%。央行此輪宣布的非對(duì)稱性的降息反映了未來(lái)央行貨幣寬松的總基調(diào)，同時(shí)也進(jìn)一步擠壓了商業(yè)銀行的獲利空間。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，銀行理財(cái)利率持續(xù)下行已成必然趨勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此輪降息可能只是銀行利率市場(chǎng)化，甚至國(guó)家金融改革的其中一環(huán)。因此，市民在選擇保值及投資產(chǎn)品時(shí)，最好合理調(diào)配資產(chǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)。

青島銀行理財(cái)師陳巖巖認(rèn)為，從目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，市場(chǎng)對(duì)央行再度降息仍有預(yù)期，對(duì)資金流動(dòng)性要求較低的投資者，應(yīng)盡量選擇期限較長(zhǎng)的高收益理財(cái)產(chǎn)品，鎖定當(dāng)前的高收益。此次調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，意味著央行已經(jīng)開(kāi)啟了降息通道，受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，明年有可能繼續(xù)降息。投資者可考慮投資較長(zhǎng)期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品，以鎖定現(xiàn)有收益，避免重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，業(yè)內(nèi)人士建議降息后，穩(wěn)健型投資者可關(guān)注掛鉤股指的看漲型結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品。不過(guò)，投資者切忌盲目追求高收益，在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要認(rèn)真閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)。

降息后錢會(huì)跑到哪去?

央行降息，理財(cái)產(chǎn)品收益下降勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)資金搬家的局面。那么，這些錢將往哪搬呢?海通證券剛剛發(fā)布的報(bào)告稱，隨著銀行負(fù)債從存款向理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)移，其代表的是中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄資產(chǎn)假借銀行渠道大規(guī)模配置向了資本市場(chǎng)，其將消滅一切高收益，因而無(wú)論債市和股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好均將提升，未來(lái)將迎來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展的大時(shí)代。銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降，凸顯了藍(lán)籌股吸引力的提升。起勁都是追求更高收益率的品種。隨著降息的到來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率的下行是必然的，這部分資金有望進(jìn)入股票市場(chǎng)。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也認(rèn)為，中國(guó)居民財(cái)富從理財(cái)產(chǎn)品向股票市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移才剛剛開(kāi)始，從對(duì)理財(cái)產(chǎn)品和股票市場(chǎng)的配置來(lái)看，理財(cái)產(chǎn)品還是居多，隨著雙方吸引力的此消彼長(zhǎng)，將會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移，這種轉(zhuǎn)移是一種大周期的開(kāi)始，將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)也有不同的看法。“如果存款利率越來(lái)越逼近理財(cái)收益，這意味著不需要購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品就能夠享受到理財(cái)產(chǎn)品的收益，這個(gè)趨勢(shì)是不可避免的。銀行理財(cái)?shù)倪@類資金對(duì)收益率要求不高，對(duì)安全性要求較高，也不愿意花太多的時(shí)間精力，和股票市場(chǎng)的資金性質(zhì)不一樣，在打破銀行理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付的情況下，這類資金會(huì)進(jìn)入固定收益類產(chǎn)品。”中信銀行青島分行理財(cái)師孟繁霖認(rèn)為。 本版撰稿 記者 景虹