三大龍頭券商因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)遭處罰的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)明確兩融“門檻”重新抬回至50萬元。 “黑天鵝”驟至令A(yù)股遭遇重創(chuàng)。19日滬深股指分別暴跌逾7%和6%，其中前者創(chuàng)下近7年最大單日跌幅。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在本輪行情主要依賴資金推動(dòng)，且“杠桿”資金比例較高的背景下，管理層出手為兩融業(yè)務(wù)“潑冷水”，其對(duì)市場(chǎng)情緒的沖擊明顯大于實(shí)質(zhì)影響，或?qū)⒂欣诠墒杏匈|(zhì)量的上漲。 青島晚報(bào)/掌上青島/青網(wǎng) 記者 李沛

暴跌滬指創(chuàng)7年最大跌幅

昨日，滬深兩市大幅低開。上證綜指開盤直接擊穿3200點(diǎn)整數(shù)位，跌幅高達(dá)5%以上。全天滬指低開低走，盤中一度跌破3100點(diǎn)整數(shù)位，下探3095.07點(diǎn)。此后滬指緩慢回升，尾盤收?qǐng)?bào)3116.35點(diǎn)，跌260.14點(diǎn)，跌幅高達(dá)7.70%，創(chuàng)下2008年6月以來的最大單日跌幅。深證成指跌幅也達(dá)到了6.61%，收盤報(bào)10770.93點(diǎn)，跌761.87點(diǎn)。當(dāng)天，兩市23只個(gè)股漲停，跌停個(gè)股則高達(dá)158只。

伴隨恐慌性拋盤出現(xiàn)，滬深兩市成交有所放大，分別為4099億元和2914億元，總量突破7000億元。

受累證監(jiān)會(huì)16日公布券商兩融業(yè)務(wù)違規(guī)及處罰的消息，當(dāng)日所有行業(yè)板塊均告下跌，其中銀行、石油兩大權(quán)重板塊跌幅雙雙高達(dá)9%以上。煤炭、建筑工程、運(yùn)輸物流，以及與利空消息直接相關(guān)的券商保險(xiǎn)板塊跌幅也超過了7%。

華泰證券羅毅認(rèn)為兩融“黑天鵝”來襲，慢牛模式啟動(dòng);而大股東剛減持110億的中信證券認(rèn)為券商估值已處高位，政策信號(hào)將沖擊股價(jià)。

分析管理層主動(dòng)為股市降溫

證監(jiān)會(huì)16日公布消息，對(duì)45家證券公司的融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)束對(duì)相關(guān)公司進(jìn)行了處理，其中，中信、海通、國泰君安存在違規(guī)問題，采取暫停融資融券賬戶三個(gè)月的處理，對(duì)民生證券和廣州證券、齊魯證券等5家公司采取警示的監(jiān)管措施。國泰君安首席宏觀分析師任澤平稱，證監(jiān)會(huì)此次兩融檢查目的有兩個(gè)：一是為了降低杠桿控制風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范兩融發(fā)展;其二是為股市降溫，進(jìn)而為注冊(cè)制的推出創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，證監(jiān)會(huì)這次堅(jiān)決的態(tài)度，是把融資融券的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控?cái)[在重要的位置。短期來看是過度發(fā)揮，但是長期來看是好事情。市場(chǎng)會(huì)從狂熱轉(zhuǎn)為理性及冷靜。規(guī)范措施利于投資者及市場(chǎng)更加理性。

國元證券青島營業(yè)部投資顧問于玉龍認(rèn)為，盡管不少業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)對(duì)周一券商板塊將會(huì)下跌有所預(yù)期，但下跌幅度確實(shí)是在意料之外。但大盤的暴跌對(duì)消除A股瘋狂上漲帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)來說并非是壞事。

后市“快牛”變“慢牛”?

A股暴跌的“導(dǎo)火索”，來自于證監(jiān)會(huì)對(duì)兩融業(yè)務(wù)的突擊整頓。在多家機(jī)構(gòu)看來，兩融“黑天鵝”對(duì)市場(chǎng)心理的影響遠(yuǎn)大于其實(shí)質(zhì)影響。金元惠理基金觀點(diǎn)認(rèn)為，事件本身的影響力有限，市場(chǎng)資金整體恐慌性出逃更多是情緒化的反應(yīng)，利空因素被“放大”。

由央行降息“點(diǎn)燃”的本輪行情，呈現(xiàn)明顯的資金推動(dòng)和政策驅(qū)動(dòng)的特征。依靠券商等杠桿融資業(yè)務(wù)入市的資金，在行情上漲時(shí)會(huì)加速上漲、在行情下跌時(shí)會(huì)加速下跌地放大情緒。此番整頓兩融，被市場(chǎng)視為管理層發(fā)出“信號(hào)”，從而引發(fā)恐慌。

作為本輪行情的“明星”板塊，券商板塊后市將如何表現(xiàn)?一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)于上市券商而言，政策風(fēng)險(xiǎn)大于業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)。在中長期看好的同時(shí)，券商股短期或經(jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程。

在貨幣政策趨向?qū)捤伞⒏母锛t利仍待釋放的背景下，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍維持對(duì)A股震蕩向上的整體判斷。海富通基金認(rèn)為，管理層出手整頓兩融意在緩和市場(chǎng)節(jié)奏，并為后續(xù)貨幣政策放松留下更多空間。 A股短期震蕩在所難免，但長期趨勢(shì)不會(huì)因此改變。金元惠理基金投資總監(jiān)晏斌則表示，在財(cái)政政策和貨幣政策繼續(xù)逐步釋放的背景下，流動(dòng)性整體向好的趨勢(shì)依舊，有利于牛市的進(jìn)一步演繹。

發(fā)熱的頭腦需要退燒，瘋狂的A股也需要適當(dāng)降溫?；蛟S正如諸多市場(chǎng)人士所預(yù)判，未來的A股將由“快牛”甚至“瘋牛”，逐步轉(zhuǎn)向一波更穩(wěn)健的“慢牛”。