本報(bào)1月19日訊(記者 林偉萍) 三大龍頭券商因兩融業(yè)務(wù)違規(guī)遭處罰的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)明確兩融“門檻”重新抬回至50萬(wàn)元。“黑天鵝”驟至令A(yù)股遭遇重創(chuàng)。19日滬深股指分別暴跌逾7%和6% ，其中前者創(chuàng)下近7年最大單日跌幅。

“黑天鵝”驟至，給火熱的A股行情“當(dāng)頭棒喝”。當(dāng)日上證綜指開盤就直接擊穿了3200點(diǎn)整數(shù)位，報(bào)3189.73點(diǎn)，跌幅高達(dá)5%以上。全天滬指跌開低走，盤中一度跌破3100點(diǎn)整數(shù)位，下探3095.07點(diǎn)。此后滬指緩慢回升，尾盤收?qǐng)?bào)3116.35點(diǎn)，跌260.14點(diǎn)，跌幅高達(dá)7.70%，創(chuàng)下2008年6月以來(lái)的最大單日跌幅。深證成指跌幅也達(dá)到了6.61% ，收盤報(bào)10770.93點(diǎn)，跌761.87點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板雖然盤中創(chuàng)歷史新高，最高上探1691.74點(diǎn)，沖擊1700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但午后回落翻綠，一度跌超2%，振幅近6%。

從板塊方面看，除醫(yī)療器械、人腦工程、P2P、次新股外，其余板塊全部下跌。其中，券商、銀行、保險(xiǎn)三大金融板塊近全線跌停，券商股中除停牌的宏源證券外集體跌停。中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽等保險(xiǎn)股全部跌停。中國(guó)銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行等銀行股全部跌停。“兩桶油”近乎跌停，中國(guó)石化大跌9.96% ，中國(guó)石油大跌9.21%。此外，煤炭、建筑工程、運(yùn)輸物流，以及與利空消息直接相關(guān)的券商保險(xiǎn)板塊跌幅也超過(guò)了7%。

市場(chǎng)再現(xiàn)“一片綠”，哀鴻遍野。兩市2500多只個(gè)股中，共有印紀(jì)傳媒、亨通光電、云意電氣等23只非ST 個(gè)股漲停。而兩市跌停個(gè)股家數(shù)達(dá)158家，兩市1999家個(gè)股下跌，其中滬市851家，深市1148家。

不過(guò)，值得注意的是，伴隨恐慌性拋盤出現(xiàn)，滬深兩市成交有所放大。截至收盤，滬市成交額為分別為4099億元，深市成交額為2914億元，兩市成交總量突破7000億元。創(chuàng)業(yè)板全日成交金額也高達(dá)584.51億元，比上個(gè)交易日激增41.29%。

原因 暴跌暴露出“杠桿”風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)信證券香港中路營(yíng)業(yè)部投顧王清陽(yáng)分析說(shuō)，大盤暴跌主要誘因就是上周五證監(jiān)會(huì)對(duì)融資融券違規(guī)券商的處罰，以及證監(jiān)會(huì)對(duì)注冊(cè)制和市場(chǎng)杠桿率的表態(tài)。“證監(jiān)會(huì)從資金面上‘去杠桿’，從政策上給股市降溫，暗示若市場(chǎng)降溫不到位，證監(jiān)會(huì)后續(xù)仍有增加新股供給及加強(qiáng)監(jiān)管等措施出臺(tái)，從而給市場(chǎng)造成較大的心理影響，再加上前期金融板塊漲幅過(guò)大過(guò)急，市場(chǎng)急速去杠桿促成此次暴跌。”王清陽(yáng)分析說(shuō)。

藍(lán)色海岸資本(青島)負(fù)責(zé)人湯書國(guó)認(rèn)為，大跌的根本原因在于大盤藍(lán)籌前期上漲過(guò)于瘋狂。目前，很多私募基金都是以杠桿的方式發(fā)行產(chǎn)品，這些資金均存在嚴(yán)格的平倉(cāng)線，凈值一旦回撤超過(guò)平倉(cāng)線，則會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)，那將帶來(lái)災(zāi)難性的連鎖反應(yīng)，形成踩踏性的大跌。前期行情的上漲本就有通過(guò)股市解決企業(yè)融資問(wèn)題的預(yù)期在內(nèi)，而如此快速的上漲透支了行情，阻礙后市的融資進(jìn)程。

海通證券湛山一路營(yíng)業(yè)部首席投顧孔力前認(rèn)為，2014年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，但從此前CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)并不十分看好，基本面預(yù)期不樂(lè)觀將給短期市場(chǎng)形成較強(qiáng)的做空預(yù)期。此外，本周兩市將共有37家上市公司，合計(jì)近52億股限售股解禁，也將會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)構(gòu)成較強(qiáng)的做空動(dòng)能。

釋疑 “5·30”行情再現(xiàn)?

在A 股歷史上，2007年5月30日也曾出現(xiàn)過(guò)暴跌，當(dāng)天滬指大跌6.5%。前期暴漲的銀行、券商等個(gè)股連續(xù)多個(gè)跌停，之后震蕩兩個(gè)多月后才企穩(wěn)，因此有投資者擔(dān)憂，2007年“5·30”的慘烈是否會(huì)在目前的行情中上演?

王清陽(yáng)分析說(shuō)，16日證監(jiān)會(huì)的消息出來(lái)，很多人都和“5·30”的調(diào)整印花稅相比。兩次的共同點(diǎn)是：都在股指連續(xù)快速上漲下出臺(tái)明顯傾向性的利空政策給股市降溫，但具體面臨的市場(chǎng)情況和目的并不一樣。

“‘5·30’是在板塊輪番瘋漲、估值泡沫嚴(yán)重的情況下出臺(tái)的提高印花稅措施 ，明顯是限制市場(chǎng)炒作投機(jī)氛圍，目的是給股市中長(zhǎng)期降溫。而這次規(guī)范券商兩融問(wèn)題，是提前防范市場(chǎng)高杠桿風(fēng)險(xiǎn)，為了市場(chǎng)走得更遠(yuǎn)更健康。”王清陽(yáng)分析說(shuō)。

島城證券投顧王永時(shí)也認(rèn)為，19日大跌不能和“5·30”相比，當(dāng)時(shí)滬指從900點(diǎn)一直暴漲指4000多點(diǎn)，漲幅翻了四五倍，處于較高位置。而此次滬指從2700點(diǎn)上漲，目前也只是到3400點(diǎn)左右，估值不一樣，指數(shù)漲幅還不夠。

紫馬基金青島分公司負(fù)責(zé)人李正光分析說(shuō)，本次的暴跌與“5·30”行情都是跟政策有關(guān)的調(diào)整，但也有本質(zhì)區(qū)別 。‘5·30’行情是全速跌停，跌速比19日快得多。此外，‘5·30’大跌的是小盤股，而本次暴跌的是前期漲得過(guò)猛的藍(lán)籌股。”

后市

藍(lán)籌股仍被看好

從19日個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，下跌的較慘的集中在大盤藍(lán)籌股，以及前期被看好的國(guó)企改革、一帶一路等題材股，而不少中小板以及創(chuàng)業(yè)板股票則逆市大漲，甚至漲停。

對(duì)此，王清陽(yáng)分析說(shuō)：“大盤股和小盤股有蹺蹺板效應(yīng)，19日的逆市上漲有消息面和市場(chǎng)的熱點(diǎn)輪換作用，做中長(zhǎng)線投資還要把分屬行業(yè)、公司質(zhì)地和目前估值水平相結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)科技類板塊代表未來(lái)發(fā)展方向受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和國(guó)家政策支持，龍頭績(jī)優(yōu)股值得長(zhǎng)期關(guān)注，而高送轉(zhuǎn)及題材類板塊屬階段性行情，長(zhǎng)期還要看公司后續(xù)的成長(zhǎng)性。”

操作上，王清陽(yáng)認(rèn)為管理層加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管及主動(dòng)去杠桿，利好市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展，促使“快牛”變“慢牛”。改革及經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制轉(zhuǎn)變催升牛市的基礎(chǔ)不變，政策影響只是短期的，調(diào)整不改上行趨勢(shì)，繼續(xù)看好金融藍(lán)籌等優(yōu)質(zhì)低估值及成長(zhǎng)個(gè)股調(diào)整后的投資機(jī)會(huì)，建議企穩(wěn)后做分批布局。

李正光則分析說(shuō)，19日的調(diào)整并未“一步到位”，預(yù)計(jì)20日大盤還將繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整，但滬指在3000點(diǎn)左右或?qū)⑵蠓€(wěn)，然后走出震蕩行情。對(duì)于后市，李正光認(rèn)為對(duì)銀行以及調(diào)整到位的券商股仍然較為看好，投資者可逢低介入。

王永時(shí)認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)政策打壓此波行情的龍頭股，也是這波行情中真正有價(jià)值、有業(yè)績(jī)支撐的板塊個(gè)股，此次龍頭股下去，其他被帶動(dòng)起來(lái)的個(gè)股，如銀行、一帶一路、石化等板塊個(gè)股都將受牽連，后市或?qū)⒀堇[震蕩向下的行情，預(yù)計(jì)或下調(diào)到2600點(diǎn)～2700點(diǎn)。

此外，王永時(shí)認(rèn)為，此波行情與2012年12月4日的股市調(diào)整相似，創(chuàng)業(yè)板或中小板行情或就此崛起。建議投資者近期關(guān)注中小盤股，如有年報(bào)預(yù)期的互聯(lián)網(wǎng)、軟件、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股。記者 林偉萍