滬股通做空機(jī)制昨日啟動(dòng)，滬港通邁入雙向交易時(shí)代。昨日，滬股通做空機(jī)制正式啟動(dòng)，共有414只股票被列入滬市A股滬股通賣(mài)空股票名單，不過(guò)截至A股收盤(pán)，滬股通股票賣(mài)空交易沒(méi)有任何成交記錄。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，本身滬港通交易就很清淡，加上滬股通做空機(jī)制在初期限制較多，“零成交”也在預(yù)期之中。由于目前A股處于上升空間，滬港通的做空機(jī)制的利空影響微乎其微。

較多限制影響為零

昨日，滬股通做空機(jī)制正式啟動(dòng)。港交所資料顯示，將有414只股票被列入滬市A股滬股通賣(mài)空股票名單，包括“兩桶油”、“四大行”等權(quán)重股，占滬股通568只標(biāo)的股的72.89%。然而啟動(dòng)首日，據(jù)港交所數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)天A股收盤(pán)，滬股通股票賣(mài)空交易沒(méi)有任何成交記錄。另外，截至A股收盤(pán)，滬股通昨日全天成交11.27億元，額度使用占比為9%，剩余額度118.73億元。

對(duì)于做空遇冷，業(yè)內(nèi)并不感到意外。據(jù)了解，本次的滬股通做空交易不是“空手套白狼”，禁止“裸賣(mài)空”。在相關(guān)交易規(guī)則方面，港交所對(duì)沽空價(jià)格和數(shù)量均作了限制。通過(guò)滬港通進(jìn)行的沽空交易，不能進(jìn)行無(wú)擔(dān)保沽空，沽空盤(pán)輸入價(jià)不得低于最新成交價(jià)，每只沽空股份賣(mài)出量每日限額1%，10個(gè)交易日累計(jì)不可超過(guò)5%。此外，港交所還會(huì)對(duì)沽空量較大的投資者進(jìn)行監(jiān)督，以防止違規(guī)交易造成股價(jià)劇烈異動(dòng)。港交所行政總裁李小加曾表示，做空機(jī)制在初期存在較多限制，但慢慢會(huì)好起來(lái)。“開(kāi)通是重點(diǎn)，以后會(huì)慢慢優(yōu)化賣(mài)空機(jī)制，而且券商在賣(mài)空初期建倉(cāng)需要一定時(shí)間。”

做空機(jī)制難改牛市

“滬股通做空機(jī)制啟動(dòng)，負(fù)面影響還有待觀(guān)察，但短期之內(nèi)的利空影響微乎其微。”申萬(wàn)宏源證券山東路營(yíng)業(yè)部投顧總監(jiān)孫振認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)有融券做空機(jī)制，但在實(shí)際操作中，受券源不足影響，實(shí)際做空的數(shù)量非常有限。而目前來(lái)看，滬股通做空與內(nèi)地的融券業(yè)務(wù)非常相似，也會(huì)面臨券源問(wèn)題，再加上啟動(dòng)初期限制較多，所以短期對(duì)A股市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響有限。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，利空影響可能會(huì)逐漸釋放。

中信證券(山東)嘉定路營(yíng)業(yè)部投顧總監(jiān)溫學(xué)江提到，滬港通做空機(jī)制對(duì)A股整體走勢(shì)影響不大，不會(huì)改變羊年牛市格局。除了限制較多外，符合條件的海外投資機(jī)構(gòu)尚未成氣候。滬港通做空機(jī)制推出的初衷是為了引進(jìn)海外資金，完善國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)A股邁向市場(chǎng)化和國(guó)際化的進(jìn)程。但統(tǒng)計(jì)顯示，截止到2015年2月27日，外匯局累計(jì)審批RQFII額度總計(jì)3115億元人民幣，機(jī)構(gòu)總數(shù)103家。正因?yàn)槎嗫樟α繎沂?，滬股通沽空交易首日零成交，也就不足為奇了?/p>

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲表示，滬股通做空機(jī)制的短期影響可以“忽略不計(jì)”。畢竟A股市場(chǎng)是一個(gè)以?xún)?nèi)地投資者為主的市場(chǎng)，而且投資者又是 “死多頭”，僅靠少數(shù)香港投資者或海外投資者來(lái)做空，實(shí)屬蚍蜉撼大樹(shù)，很難真正達(dá)到做空的目的，甚至不排除少數(shù)做空的海外投資者會(huì)陷入國(guó)內(nèi)投資者的 “人民戰(zhàn)爭(zhēng)”之中。也有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于A(yíng)股本身就有股指期貨和融資融券交易兩種做空機(jī)制，而且本身A股當(dāng)前向好，滬港通一直也是“南冷北熱”，顯示出A股市場(chǎng)對(duì)海外資金的吸引力，所以即使滬股通啟動(dòng)了賣(mài)空機(jī)制，也不會(huì)出現(xiàn)大量賣(mài)空盤(pán)來(lái)打擊A股市場(chǎng)。