因中國(guó)央行降低利率，中國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金(簡(jiǎn)稱：貨基)在提高收益率上面臨更多風(fēng)險(xiǎn)，這促使惠譽(yù)(Fitch)警告道，中國(guó)貨基有金融危機(jī)蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。

惠譽(yù)表示，中國(guó)最大的貨幣基金——阿里巴巴集團(tuán)的余額寶在2014年年底將其所持有債券的加權(quán)平均期限延長(zhǎng)至93天，是2013年9月份的兩倍。惠譽(yù)分析師表示，購(gòu)買較長(zhǎng)期限的資產(chǎn)而承諾投資者即時(shí)贖回將導(dǎo)致償還期失調(diào)，進(jìn)而有影響更廣泛的金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)銀行4.38+0.112.58%建設(shè)銀行6.11+0.071.16%工商銀行4.72+0.030.64%交通銀行6.48+0.040.62%3年9月份的兩倍?；葑u(yù)分析師表示，購(gòu)買較長(zhǎng)期限的資產(chǎn)而承諾投資者即時(shí)贖回將導(dǎo)致償還期失調(diào)，進(jìn)而有影響更廣泛的金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)貨幣基金資產(chǎn)去年飆升三倍至2.2萬(wàn)億元人民幣(3560億美元)，因其回報(bào)給客戶的收益率是普通官方銀行存款的兩倍。余額寶資產(chǎn)在2014年第三季度首次下降，因中國(guó)央行在努力降低借貸成本，使余額寶盈利降低。當(dāng)然，其他類似貨幣基金的競(jìng)爭(zhēng)也是其資產(chǎn)下降的一大因素，如微信的理財(cái)通和工行的薪金寶。

中國(guó)央行放松政策

2013年12月出現(xiàn)的資金短缺局面，促使余額寶七天年化收益率攀升至紀(jì)錄高點(diǎn)6.76%，為銀行一年期存款利率3.3%的兩倍。但是自中國(guó)央行在三個(gè)月內(nèi)兩次降息且降低存款準(zhǔn)備金率后，局面發(fā)生了巨大改變。2014年中國(guó)七天回購(gòu)利率平均為3.26%，低于2013年下半年的4.32%。中國(guó)央行降息，并且還將進(jìn)一步采取寬松政策，將促使市場(chǎng)利率逐漸走低，為余額寶給用戶創(chuàng)高收益帶來(lái)巨大難度。

銀行競(jìng)爭(zhēng)

固定收益市場(chǎng)分析師指出，有些客戶可能需要特定的貨幣基金來(lái)滿足其對(duì)資金流動(dòng)性的需求，但是有些客戶可能也會(huì)尋求更高收益的理財(cái)產(chǎn)品。

貨幣基金和理財(cái)產(chǎn)品都將資金從傳統(tǒng)銀行存款系統(tǒng)內(nèi)抽走，推高借貸成本并抑制貸款。而如余額寶般大型的貨幣基金則在可轉(zhuǎn)讓存單上擁有更高的議價(jià)能力。但由于銀行自己也在慢慢開發(fā)類似于余額寶的短期理財(cái)產(chǎn)品如中行的活期寶、工行的薪金寶、交行的快溢通、建行的速盈均，將在一定程度上抑制余額寶的議價(jià)能力。