近期，央行發(fā)布通知，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。此后，不少保險(xiǎn)公司與銀行迅速調(diào)整銀保渠道銷售策略，一時(shí)間，中小險(xiǎn)企的高收益理財(cái)產(chǎn)品被作為重點(diǎn)銷售對(duì)象。有的險(xiǎn)企為保持投資型保險(xiǎn)的預(yù)期年化收益不變，穩(wěn)定產(chǎn)品的競爭力，維持投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)的正增長，并未適時(shí)調(diào)整部分投資性保險(xiǎn)的掛鉤基準(zhǔn)利率，而是仍然沿用降息前的基準(zhǔn)利率。

中小險(xiǎn)企推高收益理財(cái)險(xiǎn)

近期，央行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

記者了解到，目前吉祥人壽、生命人壽、華夏財(cái)富等中小險(xiǎn)企紛紛推出多款產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率在5%以上，號(hào)稱可替代利率上浮1.5倍的高收益保險(xiǎn)產(chǎn)品。

來自安邦保險(xiǎn)銀保人士公開表示，“針對(duì)本次調(diào)息，為充分保護(hù)客戶權(quán)益，主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，公司幾款投資型保險(xiǎn)(家財(cái)險(xiǎn)、綜合保險(xiǎn))的收益將不受本次調(diào)息影響，掛鉤利率保持本次調(diào)息前所執(zhí)行的水平。”

該銀保人士分析稱，長期來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益可能會(huì)下滑，但近期的銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益并沒有很明顯的下滑跡象，部分保險(xiǎn)公司產(chǎn)品策略的調(diào)整可能主要針對(duì)銀行定存。

短期內(nèi)增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品競爭力

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息有助于提升保險(xiǎn)公司保費(fèi)銷售，有利于資產(chǎn)公允價(jià)值提升，提升償付能力和投資收益。

華泰證券分析師李聰認(rèn)為，由于銀行間理財(cái)產(chǎn)品的收益率居高不下，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品吸引力下降，此次降息，必將進(jìn)一步降低銀行間理財(cái)產(chǎn)品，特別是短期產(chǎn)品的收益率，也必將提高保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力，未來保費(fèi)收入的增速有望得到回升。

平安證券非銀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，降息對(duì)保險(xiǎn)投資的影響短期正面，中長期負(fù)面。降息后金融資產(chǎn)價(jià)格上漲，對(duì)于保險(xiǎn)公司當(dāng)期存量的金融資產(chǎn)如交易性和可供出售類金融資產(chǎn)，投資收益會(huì)增加，但對(duì)于到期再投資和新增保費(fèi)的投資，由于成本提高，投資收益反而可能下降。

中信證券分析師魏濤認(rèn)為，由于債券公允價(jià)值與利率負(fù)相關(guān)，降息能夠促使保險(xiǎn)公司可供出售類債券公允價(jià)值回升，從而增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力。由于存量債券公允價(jià)值上升，保險(xiǎn)公司可以通過買賣債券獲取價(jià)差，從而增加保險(xiǎn)公司調(diào)節(jié)當(dāng)期利潤的能力。另一方面，降息對(duì)權(quán)益市場有一定利好成分，也有利于保險(xiǎn)公司權(quán)益資產(chǎn)投資的回升。

保險(xiǎn)權(quán)益投資受益于股市反彈

方正證券研報(bào)分析認(rèn)為，降息將進(jìn)一步穩(wěn)固市場利率下行的趨勢，持續(xù)鞏固當(dāng)前較好的保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售環(huán)境。此外，連續(xù)降息和降準(zhǔn)緩解市場流動(dòng)性和確定宏觀調(diào)控信息，保險(xiǎn)權(quán)益投資將直接受益于股市反彈。

“短期內(nèi)，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置不會(huì)出現(xiàn)太大變化。按照以往的投資邏輯，長期來看，保險(xiǎn)公司會(huì)繼續(xù)加大非標(biāo)及權(quán)益類投資的比重。”某壽險(xiǎn)資管人士表示。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)的披露，截止到今年一季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為98940.2億元，較年初增長6%;其中，固定收益類投資中，銀行存款和債券合計(jì)61853.8億元，占資金運(yùn)用余額的比例為62.5%，較年初下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。債券下降較為明顯，占比較年初下降2.3%，較去年同期下降6.01%。權(quán)益類投資中，股票和證券投資基金合計(jì)13055.8億元，占比13.2%，較年初上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。城市信報(bào)/信網(wǎng)記者 王琦