6月1日，中國(guó)南車(chē)(601766)正式更名為中國(guó)中車(chē)，今日完成更名后的中國(guó)中車(chē)將正式復(fù)牌，迎來(lái)資本市場(chǎng)的首秀。首日表現(xiàn)如何將吸引資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。而對(duì)于代表中國(guó)高鐵所有力量的中國(guó)中車(chē)在今日開(kāi)始發(fā)車(chē)后未來(lái)能跑多快、跑多遠(yuǎn)仍舊是一件讓整個(gè)高鐵行業(yè)持續(xù)關(guān)注的事情。

連續(xù)漲停屬小概率事件

“為了加快重組進(jìn)度，本次合并走了便捷通道。實(shí)際步驟為北車(chē)退市、南車(chē)改名為中車(chē)，從形式上看不屬于新股上市，復(fù)盤(pán)首日漲跌幅限制為10%。”一位券商策略分析人士表示。中國(guó)中車(chē)上市首日會(huì)否拉出“一”字漲停?前述券商策略分析人士表示，“‘一’字漲停的可能性很大，但也可能出現(xiàn)獲利盤(pán)出逃，不能封死漲停的情況，而連續(xù)漲停則為小概率事件，因?yàn)椴还苁侵袊?guó)南車(chē)還是中國(guó)北車(chē)，在合并前都已經(jīng)遭到了很大程度的炒作，目前有兩個(gè)因素將可能支持中國(guó)中車(chē)的持續(xù)上漲，一個(gè)是其存在補(bǔ)漲預(yù)期，二是因?yàn)橥瓿闪烁哂辛?lsquo;新’的概念，市場(chǎng)此前對(duì)于股票更名炒作的案例也不少”。

中國(guó)南車(chē)從5月6日開(kāi)始停牌，截至上周五，上證綜指期間共上漲16.85%，中國(guó)中車(chē)的確存在一定的補(bǔ)漲預(yù)期，但也有市場(chǎng)人士表示，“近日來(lái)大盤(pán)頻繁波動(dòng)，振幅巨大，許多前期股價(jià)暴漲的公司都有出現(xiàn)獲利盤(pán)獲利出逃的現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象或也將發(fā)生在中國(guó)中車(chē)身上，投資者需要注意此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)”。

合并后的中國(guó)中車(chē)總股本將達(dá)到272.88億股，流通股本為229.18億股，如此大的股本股價(jià)要想大漲需要大量的資金去拉動(dòng)，對(duì)于中國(guó)中車(chē)而言，在沒(méi)有很大利好下股價(jià)在短期受巨額資金的青睞還屬于小概率事件，就算首日遭到炒作，未來(lái)或還將面臨大幅回調(diào)。以2015年1月完成合并后上市的申萬(wàn)宏源(000166)為例，由申銀萬(wàn)國(guó)和宏源證券完成合并后的申萬(wàn)宏源總股本為148.57億股，流通股本為32.55億股，公司上市首日大漲32.06%，但是此后就出現(xiàn)了一個(gè)多月的回調(diào)。

海外訂單成業(yè)績(jī)關(guān)鍵

近日有外媒報(bào)道，德國(guó)鐵路公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“德鐵”)董事副總裁?？?漢納加特博士表示，德鐵計(jì)劃未來(lái)3-5年內(nèi)在中國(guó)采購(gòu)列車(chē)及配件。而這則新聞也被德鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人證實(shí)，中國(guó)中車(chē)則對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，“?？?漢納加特曾率領(lǐng)德鐵集團(tuán)采購(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人一行共17人，到北京拜訪(fǎng)了原南北車(chē)高層領(lǐng)導(dǎo)，雙方進(jìn)行了友好交流”。

德鐵是歐洲最大的鐵路運(yùn)營(yíng)商及鐵路基建商，目前公司旗下的列車(chē)及配件采購(gòu)都主要來(lái)源于本國(guó)的西門(mén)子，此次對(duì)中國(guó)中車(chē)拋出橄欖枝也被認(rèn)為是中國(guó)高鐵逐漸被世界鐵路強(qiáng)國(guó)認(rèn)可的標(biāo)志。

“按照各國(guó)高速鐵路發(fā)展規(guī)劃,預(yù)計(jì)到2020年,世界高速鐵路總里程將超過(guò)5萬(wàn)公里，未來(lái)七年內(nèi)的新增里程將達(dá)到3萬(wàn)公里以上,帶來(lái)高鐵直接投資將超過(guò)1.1萬(wàn)億美元，但目前南北車(chē)海外業(yè)務(wù)收入占比均不超過(guò)10%,未來(lái)提升空間巨大。”申萬(wàn)宏源行業(yè)分析報(bào)告表示，“中國(guó)高鐵的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在豐富項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)(全球50%/高寒、復(fù)雜地形等)、較低的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)成本(國(guó)際1/3)、不同運(yùn)營(yíng)速度與技術(shù)車(chē)輛型號(hào)齊全(高鐵200-380KM/h)。”

對(duì)于此次合并成立中國(guó)中車(chē)的目的，毋庸置疑是想強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，推動(dòng)中國(guó)高端裝備制造走向世界,而海外訂單增加多少也成為我國(guó)高鐵國(guó)際化程度的體現(xiàn)。據(jù)2014年年報(bào)顯示，中國(guó)南車(chē)2014年新簽海外訂單37.6億美元，同比增長(zhǎng)68.6%;中國(guó)北車(chē)2014年全年出口簽約額29.94億美元，比上年增長(zhǎng)了73%，加快開(kāi)拓海外市場(chǎng)目的明顯。

海外道路難言一帆風(fēng)順

在國(guó)內(nèi)，由南北車(chē)合并后的中國(guó)中車(chē)幾乎可以說(shuō)形成了完全的壟斷，但走出國(guó)門(mén)后，隨之而來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加大。

目前全球軌道交通裝備市場(chǎng)中，加拿大有龐巴迪、德國(guó)有西門(mén)子、法國(guó)有阿爾斯通、美國(guó)有GE、日本有川崎，這些公司雖在規(guī)模上比中國(guó)中車(chē)稍遜一籌，但在部分核心技術(shù)上并不亞于中國(guó)中車(chē)。

從2014年中國(guó)南北車(chē)新增訂單數(shù)據(jù)來(lái)看，海外訂單雖然同比出現(xiàn)六七成的增長(zhǎng)，但是其在全年總體新增訂單中占比卻并不高，中國(guó)南車(chē)為15%，中國(guó)北車(chē)則為12.4%，而這兩個(gè)數(shù)據(jù)還是歷史最好水平。

從海外訂單的主要內(nèi)容來(lái)看，整車(chē)出口占到總出口業(yè)務(wù)的90%，而整車(chē)出口業(yè)務(wù)中，電力機(jī)車(chē)和內(nèi)燃機(jī)車(chē)又占據(jù)了主要出口份額，代表更高端技術(shù)的電動(dòng)車(chē)組和內(nèi)燃動(dòng)車(chē)組訂單則占比較少。從海外訂單來(lái)源上看，南非成為中國(guó)南北車(chē)海外訂單的主要來(lái)源，其與中國(guó)南車(chē)簽訂的20億美元電力機(jī)車(chē)訂單成為電力機(jī)車(chē)出口海外的最大訂單，其與中國(guó)北車(chē)簽訂的232臺(tái)內(nèi)燃機(jī)車(chē)出口合同成為國(guó)內(nèi)內(nèi)燃機(jī)車(chē)出口海外最大單筆訂單。除南非，目前和南北車(chē)簽約的國(guó)家主要有馬其頓、土耳其、印度、新加坡、澳大利亞、阿根廷、加納、馬來(lái)西亞等38個(gè)國(guó)家，主要以發(fā)展中國(guó)家為主，而來(lái)自歐美國(guó)家的訂單占比較少。

我國(guó)高鐵出口價(jià)格便宜成為在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的主要籌碼，但是由于地域壁壘，國(guó)外高鐵往往采用歐洲標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)于低成本、高效率、高性?xún)r(jià)比的我國(guó)高鐵來(lái)說(shuō)，采用歐洲標(biāo)準(zhǔn)則等于增加生產(chǎn)成本，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將會(huì)喪失，雖然德鐵表示有意愿向我國(guó)購(gòu)買(mǎi)整車(chē)及配件，但是其也表示并不會(huì)涉及到高鐵。

另一方面，政治環(huán)境的不確定性也會(huì)造成“飛單”。去年底，墨西哥通信和交通部先是宣布中國(guó)南車(chē)與中國(guó)鐵建(601186)及4家墨西哥本土公司組成的聯(lián)合體中標(biāo)墨西哥城至克雷塔羅高速鐵路項(xiàng)目。此后不久，墨西哥方面又發(fā)布了取消該項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果的消息，并決定重啟投標(biāo)程序。