擁資萬(wàn)億的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有何作為，在大盤5000點(diǎn)行情產(chǎn)生漲跌風(fēng)向分歧之際，尤其引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。在樂(lè)觀的分析中，當(dāng)前市場(chǎng)不過(guò)是牛市的上半場(chǎng)，而國(guó)家隊(duì)保險(xiǎn)資金將是支撐中國(guó)股市長(zhǎng)期走牛的一大資金來(lái)源。不過(guò)，在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)看來(lái)，在過(guò)了5000點(diǎn)以后，保險(xiǎn)資金會(huì)更加審慎，在即將實(shí)施的償二代下，每項(xiàng)投資都會(huì)占用資本金，風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類資產(chǎn)對(duì)資本的消耗增加是每家保險(xiǎn)公司不得不面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

近期落袋為安?

根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)，截至今年4月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額首次突破10萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)7.59%，其中保險(xiǎn)資金入市比例不斷攀升，股票和證券投資基金14591.03億元，占比14.54%。按照監(jiān)管的要求，險(xiǎn)資配置權(quán)益類資產(chǎn)比例不得超過(guò)30%，也就是說(shuō)，保險(xiǎn)業(yè)還有1.5萬(wàn)億的資金空間，可以用來(lái)投入股市。“今年倉(cāng)位不足30%，險(xiǎn)資顯然錯(cuò)過(guò)了這輪牛市。”對(duì)于證券市場(chǎng)這么火爆情況下很多保險(xiǎn)公司的投資比例仍不到10%，有市場(chǎng)人士如是評(píng)論。

不過(guò)，這在一位保險(xiǎn)資管風(fēng)控合規(guī)部人士看來(lái)，保險(xiǎn)資金與市場(chǎng)中其他資金性質(zhì)不同，承受的風(fēng)險(xiǎn)也不一樣，如果滿倉(cāng)操作則對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求相當(dāng)高。

此外，另一保險(xiǎn)資管人士表示，按照保險(xiǎn)公司一般的操作，對(duì)資金投資部的指標(biāo)其實(shí)就是一個(gè)預(yù)期收益率，比如今年到5%就達(dá)標(biāo)了，因此如果今年上半年的投資收益已經(jīng)不錯(cuò)，下半年的操作可能會(huì)更趨于穩(wěn)健。

償二代下的調(diào)整趨勢(shì)

除了外部的市場(chǎng)走向，對(duì)保險(xiǎn)公司下一步投資將產(chǎn)生較大影響的還有預(yù)計(jì)于2016年實(shí)施的償二代。

在近日舉辦的償二代體系與保險(xiǎn)資產(chǎn)管理專題培訓(xùn)上，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)曹德云指出，從保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)來(lái)說(shuō)，償二代的實(shí)施，將對(duì)保險(xiǎn)投資理念、投資策略、大類配置、負(fù)債匹配、風(fēng)險(xiǎn)管理、績(jī)效考試等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)產(chǎn)生重要影響，只有正確認(rèn)識(shí)、準(zhǔn)確理解、全面貫徹償二代的主旨精神，才能做好保險(xiǎn)資產(chǎn)管理工作，確保保險(xiǎn)資產(chǎn)穩(wěn)健安全高效運(yùn)行。“下半年保監(jiān)會(huì)將檢測(cè)償二代過(guò)渡期的運(yùn)行情況，預(yù)計(jì)有不少保險(xiǎn)公司對(duì)大類資產(chǎn)配置會(huì)有所調(diào)整。僅從節(jié)約資本的角度看，權(quán)益類投資占比很難再上升到20%、30%。”上述保險(xiǎn)資管風(fēng)控合規(guī)部人士表示。

值得一提的是，償二代規(guī)則下，不僅上市股票風(fēng)險(xiǎn)因子的提高或令保險(xiǎn)公司對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)配置動(dòng)力下降，并且股票的風(fēng)險(xiǎn)因子明顯大于基金，也或使保險(xiǎn)公司對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。