原標(biāo)題：電廣傳媒2億賣(mài)畫(huà)給關(guān)聯(lián)方不合適

電廣傳媒(000917)近期發(fā)布的公告顯示，子公司湖南有線(xiàn)集團(tuán)以2.088億元的價(jià)格將持有的徐悲鴻名畫(huà)《愚公移山》賣(mài)給了關(guān)聯(lián)企業(yè)湖南廣播電視臺(tái)。對(duì)于存在連續(xù)兩年虧損而被披星戴帽的電廣傳媒而言，與關(guān)聯(lián)方的這場(chǎng)年末突擊交易意義非凡，很可能幫助電廣傳媒躲過(guò)被“*ST”的風(fēng)險(xiǎn)，這也使得交易的目的存疑，這樣的關(guān)聯(lián)交易并不合適。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，電廣傳媒2017年末每股收益虧損0.33元，2018年前三季度每股收益虧損0.1元，今年前三季度電廣傳媒實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為-1.35億元。除非電廣傳媒主營(yíng)業(yè)務(wù)在四季度出現(xiàn)超預(yù)期盈利，才有可能憑借主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績(jī)上的扭虧為盈。但目前來(lái)看，這種概率極小。在此種情況下，由于電廣傳媒2017年度也是虧損的，電廣傳媒很可能會(huì)因?yàn)檫B續(xù)兩年虧損而被*ST處理，這顯然是上市公司不愿意看到的。

在臨近年底電廣傳媒依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)扭虧無(wú)望的情形下，公司與關(guān)聯(lián)方的賣(mài)畫(huà)交易就顯得至關(guān)重要了。根據(jù)電廣傳媒披露的公告，2007年公司取得《愚公移山》的價(jià)格為2800萬(wàn)元，隨后又在2018年約定將徐悲鴻的《愚公移山》抵償公司所欠湖南有線(xiàn)集團(tuán)債務(wù)?，F(xiàn)如今子公司將以2.088億元的價(jià)格賣(mài)給關(guān)聯(lián)方，意味著電廣傳媒會(huì)獲得一筆不菲的投資利潤(rùn)，甚至不排除直接幫助公司避免了被披星戴帽的風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司的關(guān)聯(lián)交易本來(lái)就容易引起市場(chǎng)關(guān)注，畢竟涉及到交易的合理性、定價(jià)的公允性等問(wèn)題，加之又是年末的突擊交易，難免遭遇突擊提利的質(zhì)疑。

同樣，電廣傳媒臨近年底突擊賣(mài)畫(huà)給關(guān)聯(lián)方的合理性和必要性也需要公司給出一個(gè)合理的解釋。而且，定價(jià)的公允性也值得商榷。電廣傳媒公告顯示，2018年6月，湖南有線(xiàn)集團(tuán)將《愚公移山》委托中國(guó)嘉德國(guó)際拍賣(mài)有限公司拍賣(mài)，約定最低成交價(jià)為1.9億元，但最終未能成功拍賣(mài)，也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)的估值可能并不被市場(chǎng)所認(rèn)可。然而，時(shí)隔短短6個(gè)月之后，電廣傳媒的關(guān)聯(lián)方湖南廣播電視臺(tái)突然以高出當(dāng)時(shí)并未成交的拍賣(mài)價(jià)格買(mǎi)走《愚公移山》，這樣的交易合理性和定價(jià)公允性確實(shí)容易引起投資者的質(zhì)疑。

電廣傳媒可能因此躲開(kāi)了被*ST的命運(yùn)，但這并不意味著上市公司的盈利能力得以恢復(fù)，畢竟這只是一次性的投資收益，而且這個(gè)收益還可能暗藏著關(guān)聯(lián)方的特意“關(guān)懷”，這樣的上市公司投資價(jià)值可能會(huì)被投資者打折扣。

在本欄看來(lái)，上市公司售賣(mài)藝術(shù)品的行為應(yīng)該引起監(jiān)管層的關(guān)注，尤其是與關(guān)聯(lián)方之間的交易，因?yàn)檫@些藝術(shù)品的定價(jià)可以有很大的操作空間，相比房產(chǎn)而言，定價(jià)可能更為隨意。