(騰訊證券 品水)一根放量大陽線之后，投資者又開始懷念那一波大牛市。

十月的第三個交易日，滬指一路走高，盤中連續(xù)突破3200點、3300點兩個心理關(guān)口，最終收漲3.28%，報3287.66點。按照業(yè)內(nèi)人士的說法，如果滬指能站穩(wěn)3300點，那么下一個目標就是回補8月24日跳空低開的缺口，即滬指的3500點左右。

盡管短期少人看空，但普通投資者也別高興太早，騰訊證券統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近期機構(gòu)對于操作的總結(jié)只有兩個字——“難做”。

而擺在投資者面前的更是一個類似《夏洛特?zé)馈芬粯拥碾y題，“即使給你一次牛市重來的機會，你能肯定你能夠踏準節(jié)奏嗎”?

牛市再起航?

滬指大漲之后，“牛市回來了”的猜測再起。

大漲的原因還得歸功于流動性預(yù)期。前日，央行發(fā)布消息稱，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點基礎(chǔ)上，在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點。央行認為，這一舉措將有助于解決地方法人金融機構(gòu)合格抵押品相對不足的問題，引導(dǎo)其擴大“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟。

業(yè)內(nèi)人士對此評價較高，認為這等同于一次降準。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，此舉等于增加了市場流動性，功效等同于降低存款準備金率。他認為，央行對不同的行業(yè)有不同的評級，如果是屬于政策支持的行業(yè)，在質(zhì)押率上在打折的比率上能夠間接取得央行的支持。

在此消息的刺激下，今日市場再度“起風(fēng)”，盤中一度漲逾4%，2000多只個股全面飄紅。

這一幕似曾相識。2014年11月22日，央行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率，此后加上滬港通開閘，A股自當(dāng)年7月以來的上漲趨勢加速，從而啟動了今年上半年的一波牛市。

除此之外，近期降息的呼聲也越來越大。民生證券宏觀研究員朱振鑫指出，央行在“小招”之后一般會跟著“大招”。降息降準是央行的大招，一般在使用大招之前都會用“小招”做鋪墊，央行在10月降息或降準的概率越來越大。

看多卻難做

基本面回暖的背景下，10月份出現(xiàn)短期甚至加速的“吃飯行情”已為業(yè)內(nèi)普遍接受。

曾經(jīng)率先喊出400點大反彈的國泰君安首席宏觀分析師任澤平指出，近期美聯(lián)儲加息預(yù)期緩解、國內(nèi)貨幣寬松、匯率走穩(wěn)、五中全會臨近、國企改革方案出臺等疊加，風(fēng)險偏好開始探底并逐步修復(fù)。

而私募們則普遍認為，10月應(yīng)該會有一波反彈行情，反彈空間在10%~20%左右。

但目前斷言牛市歸來為時尚早，不少機構(gòu)認為市場底部需慢慢確立。

“目前依然處于‘蚯蚓松土’階段，進三退一是常態(tài)，不可能一夜回到大牛市不言頂?shù)寞偪穹諊?rdquo;安信證券首席策略分析師徐彪表示。

而下半年出現(xiàn)上半年那一波“杠桿瘋牛”的行情則更加困難。興業(yè)證券首席策略分析師張憶東指出，目前行情應(yīng)該按照存量資金為主、增量資金為輔的博弈環(huán)境來分析，指數(shù)將震蕩上行，三季度的成交密集區(qū)有較大阻力。

“‘愛在深秋’大概率是大分化行情，抱團取暖的好資產(chǎn)的漲幅將遠超過指數(shù)行情，參與此輪行情想獲得超額收益，需做波段加上選股，強調(diào)精細化投資。”張憶東指出。

國泰君安任澤平也指出，在市場筑底的過程中，短期沒有趨勢性機會，但有結(jié)構(gòu)性機會，機會來自無風(fēng)險利率下降帶來的股息率機會和風(fēng)險偏好修復(fù)帶來的成長股機會，其強弱取決于無風(fēng)險利率降幅和風(fēng)險偏好修復(fù)程度。

機構(gòu)大時代，散戶小時代

這對于散戶而言并不是好事情，相反，追漲的思維反倒成為了危險信號。

“今日上午以14.46元/股買入康美藥業(yè)，但今日下午回落，目前僅保持微利，特擔(dān)心明日回調(diào)”，一位普通投資者這樣對騰訊證券描述自己今天的操作。

一個現(xiàn)象也值得被重視，今日尾盤中國一重、中航電子等個股被大單砸落，其中中航電子賣一位置出現(xiàn)32萬手大賣單，最終中航電子以微跌收盤。

而徐彪也在今日的報告中提醒投資者切忌追高。其指出，過去一個月，任何時候加倉都是對的。但反彈到今天，擇時很重要，而投資者務(wù)必等回調(diào)再加倉。

“過了閉眼隨便買的窗口，買入時點直接決定了你的持股決心，進而決定收益”，徐彪指出。

但散戶的小時代剛好是機構(gòu)的大時代。國泰君安任澤平認為，如果股市逐步筑底，未來的結(jié)構(gòu)性行情正是機構(gòu)投資者所擅長的，跑贏大媽的時代終于來臨。

而部分私募已經(jīng)開始加倉，根據(jù)媒體報道指出，深圳凱建宏投資總經(jīng)理趙立松透露節(jié)前倉位在五成左右，集中于有色股和創(chuàng)業(yè)板;廣東瑞天投資基金經(jīng)理龔繼海也表示近期倉位加到了50%左右，而北京大君智萌投資副總經(jīng)理陳立峰則表示近期意圖抄底創(chuàng)業(yè)板。