這場突如其來的大牛市，讓人沒法淡定了。眼看著一只只大象在空中亂舞，股民們既亢奮又害怕，既充滿信心又疑竇叢生。經(jīng)歷過熊市的老股民們普遍嚇得閉上了眼睛。“漲得越高、跌得越兇”，這大象要是從天空掉下來，股市得砸出幾個(gè)坑?

在“瘋牛”面前，或許理性的聲音顯得那么的微弱、單薄而又不合時(shí)宜，但我們還是想提醒一下股市里的“升斗小民”們，要想在萬億海嘯般的牛市中游泳，僅靠盲目樂觀是不夠的。多問幾個(gè)為什么?看好你的錢袋子，這才是最重要的。

為什么這次牛市看上去很恐怖?

沒有一顆強(qiáng)大的心臟，最近這一周你根本沒法炒股票。你覺得7000億成交算天量了吧，沒過兩天，9000億元成交已被踩在腳下;你覺得大藍(lán)籌們步履太緩慢了，只要錢到位，多重的大象都可以飛上天。最近瘋牛一般的股市，專治各種不服。

A股成交創(chuàng)全球天量，銀行、券商、保險(xiǎn)齊刷刷地漲停，就連套牢百萬股民的中國石油，都連續(xù)拉出兩個(gè)漲停板!就在大家歡欣鼓舞，認(rèn)為久違了的牛市已開始奔騰之時(shí)，大盤在半個(gè)小時(shí)內(nèi)的落差竟達(dá)到了160點(diǎn)!有業(yè)內(nèi)人士感嘆：“這是有了股指期貨之后，中國股市的第一個(gè)牛市。”是啊!有了杠桿的力量，這一次的牛市看上去很恐怖。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與2007年的大牛市不同，杠桿成為本輪市場走牛不可忽視的力量。融資融券、傘型信托、其他金融市場信托產(chǎn)品的瘋狂涌入，對(duì)“瘋牛”起到了推波助瀾的作用。

根據(jù)中信證券發(fā)布的研究報(bào)告，截至12月3日，全市場融資余額為8483億元，較7月底增長了一倍。而業(yè)內(nèi)按照截至9月末行業(yè)凈資產(chǎn)8500億元、杠桿5倍計(jì)算，在其他業(yè)務(wù)都不做的情況下，券商融資額極限值可以達(dá)到4.25萬億元，明年則預(yù)計(jì)能達(dá)到1.5萬億元。

大盤漲了這么多，還能往里沖嗎?

從7月的2050點(diǎn)，到上周五收盤的2937.65點(diǎn)，在過去幾個(gè)月里，A股氣貫長虹，累計(jì)漲幅超過40%。僅最近兩周，漲幅就接近20%。上漲速度之快，已超出很多投資者的預(yù)期。

上周五，一位上海新股民告訴北京晨報(bào)記者，一大早，他就來到營業(yè)部，但經(jīng)紀(jì)人卻告訴他，今天開戶的號(hào)已經(jīng)發(fā)完了。“我連早飯都沒吃就趕過去了，是在往股市送錢啊!”新股民很是不解。

中國登記結(jié)算公司最新統(tǒng)計(jì)周報(bào)顯示，11月22日至28日，A股新增開戶數(shù)達(dá)36.94萬戶，日均開戶數(shù)7.39萬戶。相較于過去連續(xù)6周突破20萬的新增A股開戶數(shù)，再次大幅上升。

與此同時(shí)，A股賬戶交易活躍度也大幅提升。近日參與交易的A股賬戶數(shù)為2027.39萬戶，較前一周的1416.67萬戶大幅增加了610.72萬戶，增幅達(dá)43.1%。此外，部分休眠賬戶也開始蘇醒。這些都令A(yù)股成交不斷創(chuàng)出新紀(jì)錄。

不過，市場人士提醒投資者，投資有風(fēng)險(xiǎn)，特別是在連續(xù)大漲之后，入市需要更加謹(jǐn)慎。

5000點(diǎn)根本不算事兒嗎?

如今，站在3000點(diǎn)腳下的A股，已開始仰望下一個(gè)高峰。5000點(diǎn)就在前方。中國社科院金融市場研究室副主任尹中立日前便透露，2015年“金融藍(lán)皮書”很快將出爐，明年上證綜指可能會(huì)漲至4000點(diǎn)到5000點(diǎn)。

尹中立認(rèn)為，包括國企改革在內(nèi)的一攬子改革措施的推進(jìn)與實(shí)施，將有效激活上市公司的盈利預(yù)期。另外，“一路一帶”戰(zhàn)略也描繪了一幅宏偉的經(jīng)濟(jì)與外交藍(lán)圖，可以有效降低股票市場的整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，增加投資者信心。整體來看，現(xiàn)在已經(jīng)形成牛市氛圍，明年上證綜指可能會(huì)漲至4000點(diǎn)到5000點(diǎn)。

上周，銀河證券在2015年投資策略報(bào)告會(huì)中也表示，明年股市的上漲將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP、財(cái)政收入的增長速度。不過，銀河證券并不希望市場像2007年一樣瘋狂，“希望市場平穩(wěn)地走，要走3年，三千、四千然后就是五千點(diǎn)。”

這一輪牛市的風(fēng)口在哪里?

風(fēng)來了，“豬”和“大象”滿天飛。這是市場對(duì)這一輪行情最貼切的形容。對(duì)于圍觀的投資者來說，“豬”和“大象”其實(shí)都不重要，重要的是研究風(fēng)向。

這一次牛市到底會(huì)迎來多大的臺(tái)風(fēng)，多瘋狂的海嘯呢?上周五，滬綜指半個(gè)小時(shí)內(nèi)160點(diǎn)的震幅就是一次小演習(xí)。對(duì)于心臟有足夠承受能力的投資者來說，震就震吧，關(guān)鍵是看準(zhǔn)市場變化的風(fēng)向。

12月以來，金融股率先暴動(dòng)，接下來券商股集體群魔亂舞，然后，“兩桶油”毅然發(fā)力……研究風(fēng)向的老股民們一下子就看明白了，這風(fēng)是要把大象吹上天的。只要是大象，只要還沒上天，就還有被吹的可能。于是，上周五，建設(shè)銀行這頭大象慢悠悠地上了天。

大象飛過之后，風(fēng)口又該吹向誰了呢?有分析師調(diào)侃：大象之后，邏輯最清晰、受益最明確的當(dāng)屬醫(yī)藥和醫(yī)療器械股。因?yàn)樽屓诵捏@膽顫的行情，必會(huì)刺激心腦血管藥物和心臟支架等醫(yī)療器械的需求。

雖然是玩笑話，卻說明市場在時(shí)刻研究風(fēng)向。上投摩根基金近日發(fā)布的2015年策略報(bào)告就認(rèn)為，2015年市場依舊樂觀。在資金持續(xù)流入情況下，建議采取大盤藍(lán)籌和成長股均衡配置的策略。

1萬億天量成交是新常態(tài)?

伴隨著各路資金的蜂擁入市，A股最大單日成交紀(jì)錄被頻頻改寫。11月11日，滬深兩市以5810億元的成交總額創(chuàng)下新高。11月24日，伴隨著降息利好，兩市成交紀(jì)錄推升至5844億元。

此后，A股開始向全球成交紀(jì)錄發(fā)起挑戰(zhàn)。11月28日，滬深股市總成交額突破7100億元，逼近美國股市于2007年7月26日創(chuàng)造的995億美元?dú)v史最大成交紀(jì)錄。

12月3日，A股成交再度刺激市場神經(jīng)，兩市成交金額合計(jì)9149億元，已將美國股市保持的紀(jì)錄遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。僅僅過了兩天，新的世界紀(jì)錄又誕生了，12月5日，滬深兩市以10741億元?jiǎng)?chuàng)下全球股市單日成交新高。“我們要接受成交天量這一新常態(tài)。”民族證券財(cái)富管理中心總經(jīng)理徐一釘告訴北京晨報(bào)記者，2007年那一輪大牛市中，A股最大的成交金額為4000多億元，按當(dāng)時(shí)的M2計(jì)算占比為1.5%。如今，M2是120萬億元，股票交易量超過8000億元將成為新常態(tài)。券商們預(yù)計(jì)，未來兩市成交的峰值將超過1.5萬億元。

第9次牛市能持續(xù)多久?

A股在過去的23年里，已然經(jīng)歷了8次牛市。第一次在1992年5月21日，上交所取消漲停板限制，將牛市推至頂峰。當(dāng)天股指單日漲幅105%，這一紀(jì)錄至今未破。但3天后，那一輪牛市就徹底結(jié)束了。

縱觀A股的數(shù)次牛市，一般在波段行情中的牛市，持續(xù)時(shí)間大概在2個(gè)月左右。而一輪大級(jí)別的牛市，則會(huì)持續(xù)半年、一年甚至更長時(shí)間。

而美國股市在1901年至2001年的100年時(shí)間里，出現(xiàn)了4次大牛市。整體來看，美國的大牛市都是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)根本改善的基礎(chǔ)上的。盡管如此，牛市過后，美國的股票市場依然出現(xiàn)像1929年的大蕭條。

此外，研究人士發(fā)現(xiàn)，所謂的大牛市或長期牛市都是由新技術(shù)革命導(dǎo)致的。純粹因?yàn)橘Y金因素而導(dǎo)致的牛市都是短暫的。目前，全球資本市場的歷史上，還從來沒有出現(xiàn)過因?yàn)橘Y金過剩而出現(xiàn)持續(xù)數(shù)年的大牛市。

牛市為何在經(jīng)濟(jì)下滑中登場?

人們常說，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但不同的人有不同的理解。有些人認(rèn)為，股市反映的是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)情況，而有些人認(rèn)為它所反映的是未來。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)依然處于下滑區(qū)間，因此很難讓人相信股市正在反映時(shí)下的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。正因如此，如果說非要給股市的上漲找一個(gè)理由的話，很多人相信，它是在反映投資者對(duì)未來的預(yù)期。

多少年來，投資者對(duì)股市沒有改變的一個(gè)認(rèn)識(shí)便是“政策市”。而細(xì)數(shù)在本輪牛市產(chǎn)生期間，政府推出的各類政策，降息無疑是最明確的一個(gè)信號(hào)。

除了降息，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是給投資者造成震撼的另一個(gè)重要原因。近兩個(gè)月以來，發(fā)改委先后多批次、大規(guī)模的批復(fù)鐵路、機(jī)場等項(xiàng)目建設(shè)投資，近日又推出了“七大重點(diǎn)領(lǐng)域工程包”等計(jì)劃，這些在一些券商的分析報(bào)告中，無不被認(rèn)為是重大利好，在很大程度上給股市走牛創(chuàng)造了必要的氣氛。

然而，氣氛歸氣氛，從根本上看，股市上漲還是基于對(duì)上市公司業(yè)績改善的預(yù)期。如果到明年年中時(shí)候還看不到任何好轉(zhuǎn)的跡象，恐怕股市就會(huì)被打回原形。

理財(cái)“寶寶”們因此失血?

滬深兩市成交量單日突破1萬億，眾多的投資者從最開始的猶猶豫豫變得堅(jiān)定，“牛市來了”的預(yù)期正在成真，新增開戶數(shù)量的激增以及眾多沉睡賬戶的蘇醒就是明證。

那么問題來了，在央行沒有降低存款準(zhǔn)備金率之前，市場上的流動(dòng)性基本會(huì)保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，如果錢都流向了股市，其他市場的資金是否會(huì)相應(yīng)減少?上半年鬧的風(fēng)生水起的各類理財(cái)“寶寶”們是否會(huì)因此而失血?

在降息效應(yīng)以及股市上漲雙重因素的影響下，“寶寶”們的日子的確開始不好過了。據(jù)公開報(bào)道消息顯示，截至12月4日，天弘增利寶貨幣基金(即“余額寶”)規(guī)模為5348.93億元，與三季度末持平，相比今年一季度末的5412.75億元、二季度末的5741.6億元，已經(jīng)開始走下坡路。

各類“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上是貨幣基金，其市場行情受多方因素影響，但最重要一點(diǎn)是市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)投資者相對(duì)厭惡風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，貨幣基金會(huì)有較大規(guī)模的增長，而當(dāng)投資者開始偏好風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，資金就會(huì)很容易流向權(quán)益類基金或者直接流入股市，之前流入到貨幣市場的資金也會(huì)被抽調(diào)到權(quán)益類基金市場。很多基金經(jīng)理表示，2015年“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品下滑將成為不可避免的事實(shí)。