國際貨幣基金組織(IMF)于華盛頓時間11月30日宣布批準人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，決議將于2016年10月1日生效。人民幣“入籃”表明人民幣獲得了國際市場的認可，標志著人民幣向國際儲備貨幣的地位又進了一步。

SDR是國際儲備資產(chǎn)

SDR是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種國際儲備資產(chǎn)，用以彌補成員國官方儲備不足，其價值目前由美元、歐元、日元和英鎊組成的一籃子儲備貨幣決定。SDR創(chuàng)始之初是為了支持實行固定匯率的布雷頓森林體系。參加這一體系國家的政府或中央銀行需要持有黃金和廣為接受的外幣，用于在外匯市場上購買本國貨幣，以維持本國貨幣匯率。但黃金和美元這兩種主要儲備資產(chǎn)的國際供給不足以支持當時的世界貿(mào)易擴張和金融發(fā)展。因此，國際社會決定在IMF支持下創(chuàng)造一種新的國際儲備資產(chǎn)。

SDR的持有者可以通過兩種方式以其持有的SDR換取IMF成員國的可自由使用的貨幣：一是通過成員國之間的自愿交換安排;二是IMF指定對外頭寸充裕的成員國以可自由使用的貨幣從對外頭寸不足的成員國購買SDR。除了作為補充儲備資產(chǎn)，SDR還是IMF和其他一些國際組織的記賬單位。截至2015年9月，IMF創(chuàng)造并向成員國分配了2041億SDR(相當于約2800億美元)。

SDR貨幣籃子的篩選標準主要有兩條：一是貨幣發(fā)行國的出口貿(mào)易規(guī)模位居世界前列;二是該貨幣可自由使用。值得指出的是，“資本項目自由可兌換”并不是加入SDR的必要條件。比如：日元在加入SDR7年后才實現(xiàn)了完全自由可兌換。IMF每隔5年對貨幣籃子進行一次評估，并據(jù)此對SDR貨幣籃子加以調(diào)整。

將助推中國金融改革

分析人士認為，人民幣最終被接納加入SDR籃子，成為SDR貨幣籃子中的第五種貨幣，這是一種多贏的選擇。對中國來說，短期內(nèi)可增強世界對人民幣、中國金融市場和中國經(jīng)濟的信心，促使各國官方機構(gòu)在其儲備構(gòu)成中考慮增加人民幣比重，推動私人機構(gòu)投資者更多地持有人民幣資產(chǎn)，從而擴大人民幣在金融交易中的使用。

長期來看，加入SDR還有助于加快中國金融市場改革，讓市場因素在金融資源的配置中發(fā)揮更大作用，具體可體現(xiàn)在人民幣匯率、利率市場化、資本賬戶開放等，這些將有利于中國經(jīng)濟再平衡。

人民幣的加入還將使SDR貨幣籃子更客觀地反映世界貿(mào)易和金融體系中主要貨幣的地位和重要性。在現(xiàn)有國際貨幣體系下，美元依然獨大，缺乏靈活性。人民幣加入SDR將增加人民幣資產(chǎn)在全球投資配置中的分量，有助于全球投資者平衡資產(chǎn)選擇。

人民幣獲準納入SDR，它是上世紀80年代以來第一個加入SDR的新興經(jīng)濟體貨幣。人民幣的加入有利于擴大新興經(jīng)濟體在IMF的話語權(quán)，增強在IMF的代表性。

■百姓生活

未來用人民幣就能直接境外購物和投資

為了打破基金組織的疑慮，沖刺人民幣“入籃”，央行在今年頻繁發(fā)力，不僅在推動利率市場化上多次“亮劍”，還進一步提高了中國涉外數(shù)據(jù)質(zhì)量和透明度。國務(wù)院總理李克強也公開喊話稱，人民幣被IMF納入SDR籃子貨幣，意味著人民幣成為了真正意義上的世界貨幣，也將標志著IMF首次將一個新興經(jīng)濟體貨幣作為儲備貨幣。11月13日，IMF總裁拉加德在一份聲明中指出，基金組織工作人員經(jīng)過評估認為，人民幣符合“可自由使用”貨幣的要求。

高層如此費力的推動人民幣加入SDR凸顯了其對中國社會各個層面的重要作用。渣打銀行預(yù)計，人民幣納入SDR將在未來5年吸引4萬至7萬億元人民幣的資金進入中國。此外，人民幣“入籃”SDR，長期來看，中國消費者持人民幣直接境外旅游、購物和投資的夢想或?qū)崿F(xiàn)。

“隨著人民幣加入SDR，越來越多的國家認可人民幣，愿意接收人民幣，或者用人民幣來廣泛地開展各種交易。這樣來看，未來出國購物、旅游等消費都會更加方便。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平日前公開表示。

經(jīng)濟學(xué)家曹鳳岐在接受采訪時表示，中國的經(jīng)常項目已經(jīng)實現(xiàn)了全面開放，國際貿(mào)易中人民幣支付的比重不斷提升，只是資本項目還沒有完全放開。他指出，海外投資等都有可能從人民幣“入籃”中間接受益。這在目前的大背景下顯得尤為重要。

國務(wù)院總理李克強曾表示，中國未來五年在海外投資額可能超越1萬億美元。他表示，中國在未來數(shù)年的平均年度經(jīng)濟增長可達6.5%以上，從而為全球帶來更多機遇。

人民幣加入SDR對外貿(mào)企業(yè)也有實際性的意義。“進出口商品可采用人民幣計價，降低了企業(yè)的匯率風(fēng)險和匯兌成本，提高了進出口企業(yè)的效率。”中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇日前表示。

■人民幣

幣值將會更堅挺

SDR實質(zhì)上是成員國央行的外匯儲備，因此，SDR籃子貨幣通常被視為避險貨幣，獲得此地位無疑將增加國際范圍內(nèi)公共部門和私人部門對人民幣的使用。

隨著國際市場對人民幣需求的不斷上升，人民幣匯率在未來保持基本穩(wěn)定甚至堅挺的可能性是比較大的。

截至2015年3月份全球外匯儲備規(guī)模為11.43萬億美元，人民幣加入SDR將進一步鼓勵全球央行和主權(quán)財富基金持有人民幣計價資產(chǎn)，由此將提高人民幣作為儲備貨幣的地位。盡管人民幣加入SDR后不能馬上改變國際儲備格局，但國際機構(gòu)將有意愿持有更多人民幣資產(chǎn)，在短期之內(nèi)，可以增加國際市場對人民幣的認同和信心，減輕人民幣面臨的貶值壓力，尤其是在美元加息預(yù)期強烈的背景下，有助于我國百姓手中的人民幣更加堅挺，減少對自己錢袋縮水的擔(dān)憂。

另外，人民幣加入SDR今后中國人可以更方便地配置海外資產(chǎn)，到國外去投資不動產(chǎn)、股票和債券，直接拿著人民幣到國外買房將不再是夢想，國外投資者可享受到國內(nèi)股票、基金、國債等更多渠道投資理財，國內(nèi)個人跨境投資和境外機構(gòu)投資者投資中國資本都將更加自由便捷。

2014年以來，我國積極推進滬港通、香港與內(nèi)地“基金互認”落地，后期將加快深港通，并在上海自貿(mào)區(qū)實現(xiàn)資本項下可自由兌換等改革措施。另外，加入SDR我國國債的吸引力也將大幅加強，并促進我國國債市場的開放，預(yù)期海外投資者對我國債券市場的參與度將會提高。

■股市

直接利好或有限

人民幣納入SDR影響幾何?對中國資本市場是否有巨大的促進?A股真能迎來“慢牛時代”?

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，“入籃”對人民幣匯率短期影響不確定，但中長期有利于人民幣走強，進而大大提高人民幣的國際地位。一旦“入籃”成功，信號意義重大，表明中國的大國地位被國際社會所認可，這將極大的提升國內(nèi)外投資者的信心，促使A股出現(xiàn)新一輪上漲，有利于金融、房地產(chǎn)、一帶一路等行業(yè)和板塊。

野村證券分析師劉鳴鏑認為，人民幣最近的相對穩(wěn)定，是由于中國政府意欲將人民幣納入SDR籃子。如果在此之后，人民幣仍能保持相對穩(wěn)定的話，投資者對中國股市的情緒將會更加正面。

中信證券研究員胡玉峰則認為，中國基本面不樂觀，疊加美聯(lián)儲加息在即，在內(nèi)部經(jīng)濟增長乏力、外部分流吸引強烈的條件下，人民幣加入SDR后難以出現(xiàn)資金大量流入國內(nèi)資本市場的盛景，因此，對中國股市來說，人民幣“入籃”很難稱是很大利好。

彭博社認為，人民幣納入SDR對股市的短期影響比較有限。一旦人民幣納入SDR宣布，中國央行可能會減少干預(yù)。未來人民幣波動會對投資者的風(fēng)險偏好造成負面影響，傷及中國股市。 據(jù)新華社、《經(jīng)濟參考報》等綜合整理