登陸創(chuàng)業(yè)板上市交易一年零八個(gè)月后，欣泰電氣近日因涉嫌欺詐發(fā)行被證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序。根據(jù)相關(guān)法規(guī)，今天，欣泰電氣將更名為*欣泰同時(shí)復(fù)牌。記者翻查發(fā)現(xiàn)，在欣泰電氣的大股東名單中，除了匯金、創(chuàng)世翔之外，還有一家青島的創(chuàng)投基金公司——安芙蘭。盡管該公司委婉地拒絕了記者的采訪，但是據(jù)公開(kāi)資料顯示，安芙蘭早在去年就已經(jīng)收回投資成本。

欣泰電氣今天復(fù)牌

欣泰電氣將成為創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司，更將成為中國(guó)證券市場(chǎng)第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。公告披露，欣泰電氣股票將于7月12日起復(fù)牌交易，證券簡(jiǎn)稱(chēng)將調(diào)整為*欣泰，股票價(jià)格日漲跌幅為10%。交易30個(gè)交易日后，欣泰電氣預(yù)計(jì)于8月23日開(kāi)市起停牌，深交所在公司股票停牌后十五個(gè)交易日內(nèi)作出是否暫停股票上市的決定。

欣泰電氣這顆地雷爆炸后，業(yè)內(nèi)保守估計(jì)，7月12日復(fù)牌后，跌停板數(shù)量或不少于10個(gè)，20個(gè)跌停板也不是沒(méi)有可能。而踩中這顆地雷的不僅有匯金公司和上萬(wàn)名普通投資者，還有昔日私募冠軍“創(chuàng)勢(shì)翔”，以及一家青島的創(chuàng)投基金公司——安芙蘭。

青島股東或無(wú)損失

安芙蘭究竟是何背景，這次欣泰電氣啟動(dòng)退市程序，這個(gè)公司又會(huì)有多少損失?截至2016年3月31日，青島安芙蘭高新股權(quán)投資基金企業(yè)(有限合伙)持有欣泰電氣200萬(wàn)股，位列第六大流通股東。事實(shí)上，根據(jù)公開(kāi)資料顯示，2011年7月份，青島安芙蘭以11.78元/股的價(jià)格受讓了300萬(wàn)股欣泰電氣股份，投入成本為3534萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)中途送股后，持有500萬(wàn)股欣泰電氣股份。公司于2015年第四季度減持了300萬(wàn)股，早已收回成本，并盈利不少。雖然目前仍有200萬(wàn)股欣泰電氣股份，但即使這部分股份跌為0，青島安芙蘭還是賺的。

昨日下午，記者找到了青島安芙蘭高新股權(quán)投資基金企業(yè) (有限合伙)的辦公電話進(jìn)行采訪，但接電話的工作人員稱(chēng)總經(jīng)理目前在美國(guó)出差，企業(yè)其他負(fù)責(zé)人也均在外，不方便接受采訪。電話中，這位工作人員一再?gòu)?qiáng)調(diào)，自己剛?cè)肼毑痪?，?duì)欣泰電氣一事并不了解，對(duì)公司的架構(gòu)也不清楚。

投資合作多家上市青企

隨后，記者多方打探，梳理出該公司的脈絡(luò)。青島安芙蘭高新股權(quán)投資基金企業(yè)(有限合伙)隸屬于安芙蘭資本。根據(jù)安芙蘭資本官網(wǎng)顯示，成立于2006年的安芙蘭資本目前旗下有20只基金，管理基金規(guī)模超過(guò)40億元，已投資近百家優(yōu)秀企業(yè)，并有數(shù)家企業(yè)在國(guó)內(nèi)成功上市，典型投資案例包括特銳德 (300001)、東軟載波 (300183)、欣泰電氣(300372)等。另外，據(jù)公開(kāi)報(bào)道，安芙蘭資本與青島城市傳媒也有戰(zhàn)略合作。該公司還被清科評(píng)為2015年度天使創(chuàng)投機(jī)構(gòu)TOP30。

而安芙蘭資本與青島股淵源甚深則緣于其“東家”本身就是青島企業(yè)。青島安芙蘭集團(tuán)是以精油和香薰制品起家。1995年安芙蘭品牌進(jìn)入中國(guó)，開(kāi)始香薰制品貿(mào)易業(yè)務(wù)。資料顯示，現(xiàn)在，安芙蘭在全國(guó)有20多家代理商、1000多家化妝品專(zhuān)營(yíng)加盟店，同時(shí)進(jìn)入沃爾瑪、華潤(rùn)、萬(wàn)達(dá)、大潤(rùn)發(fā)等大型商超，年銷(xiāo)售額超過(guò)1億元。而在進(jìn)入中國(guó)10年后，也就是2006年，安芙蘭集團(tuán)成立了私募投資板塊，即今天的安芙蘭資本。

*欣泰復(fù)牌將連續(xù)跌停

青島安芙蘭已收回成本，但對(duì)大多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō)，虧本幾乎是鐵定的事實(shí)。由于退市長(zhǎng)油和退市博元摘牌后有再度回歸A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，在被啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序后，他們?cè)涎?ldquo;末日瘋狂”，不過(guò)股價(jià)總體還是下跌的。2015年3月31日-2016年5月11日這60個(gè)交易日區(qū)間，退市博元股價(jià)累計(jì)下跌了40%;在30個(gè)交易日的退市整理期，退市長(zhǎng)油股價(jià)跌了50%。因此，業(yè)內(nèi)分析推測(cè)，即使有重回A股上市的機(jī)會(huì)，退市博元和退市長(zhǎng)油復(fù)牌后股價(jià)都跌了4-5成。而欣泰電氣退市后不得重新上市，這就宣判了欣泰電氣的“死刑”，也基本不會(huì)有大資金敢在公司股票復(fù)牌后買(mǎi)入。這樣下去，欣泰電氣復(fù)牌后的跌停板數(shù)量，就得10個(gè)起算了。

在2016年5月20日之前仍持有欣泰電氣的小散，虧損幅度肯定是非常大的，不出意外的話，至少要挨10個(gè)跌停板;挨20個(gè)跌停板的話，損失會(huì)接近9成;挨30個(gè)跌停板的話，賬戶(hù)里面的錢(qián)，就基本變成零頭了。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月31日，欣泰電氣普通股股東戶(hù)數(shù)為13313戶(hù)。而停牌前，欣泰電氣的交易仍非常活躍，即使有3000多戶(hù)在3月31日至5月20日之間出逃了，仍有將近1萬(wàn)戶(hù)普通股東在里面。

先行賠付基金出爐

不過(guò)，值得小散們欣慰的是，興業(yè)證券作為保薦機(jī)構(gòu)，正在主動(dòng)籌備投資者賠償事宜，已出資5.5億元作為先行賠付基金。7月8日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)欣泰電氣啟動(dòng)強(qiáng)制退市，承銷(xiāo)券商興業(yè)證券5.5億先行賠付。依據(jù)最高人民法院頒布的 《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，凡在2015年7月14日前買(mǎi)入欣泰電氣，且在2015年7月14日之后繼續(xù)持有，或在2015年7月14日之后賣(mài)出欣泰電氣股票的，存在虧損的股民均可依法要求欣泰電氣賠償投資差額損失及相應(yīng)傭金、印花稅和利息。記者了解到，投資者還必須要主動(dòng)提起民事賠償訴訟，才有可能獲得最終的賠償。

遠(yuǎn)離違法違規(guī)公司

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，滬深兩市已有*ST川化、*ST常林、*ST新梅3家公司因2013年—2015年度持續(xù)虧損而處于暫停上市狀態(tài)，未來(lái)不排除被終止上市的可能。此外，因財(cái)務(wù)造假而深陷退市傳聞的金亞科技，也同樣在退市的邊緣掙扎。

相比主板和中小板公司，創(chuàng)業(yè)板公司沒(méi)有所謂的 “一年過(guò)渡期”，連續(xù)三年虧損即將面臨直接退市。目前創(chuàng)業(yè)板中的科恒股份和太空板業(yè)均已連續(xù)兩年虧損，不過(guò)科恒股份一季報(bào)顯示盈利了221.79萬(wàn)元，而太空板業(yè)一季度則虧損1037.61萬(wàn)元，下半年保殼任務(wù)艱巨。