央行時隔百日再次降息，令人始料未及。那么，本次降息將給理財(cái)市場、樓市、股市等帶來哪些影響呢?本報邀請島城銀行業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、證券業(yè)、期貨業(yè)多位專家“談經(jīng)論道”。讓您對降息后的市場看得更加清晰，幫助您踏準(zhǔn)市場的節(jié)奏。

出場專家

中國銀行山東省分行中銀財(cái)富管理專家 張偉

招商銀行閩江路支行理財(cái)經(jīng)理 滕博文

中大期貨青島營業(yè)部總經(jīng)理 黃新巖

海通證券青島湛山一路營業(yè)部首席投顧 孔力前

申萬宏源證券山東路營業(yè)部投資顧問 吳啟亮

青島銳理數(shù)據(jù)總經(jīng)理 馬光明

島城知名房地產(chǎn)分析人士張百忍

主持人：本次央行降息將給理財(cái)市場帶來什么影響?

張偉：匯市迎10年來最佳機(jī)會

降息之后，不同類型的理財(cái)產(chǎn)品市場將受到不同的影響。

首先，對債券市場來說，表面上看，貨幣的寬松對債市是利多，但是應(yīng)該注意到，降息后在經(jīng)濟(jì)向好的前提下，部分資金將從債市抽離至風(fēng)險市場，這對債市是利空的。因此，降息對債券市場的影響也要分類來看，利率體系債利空大于利多，而信用體系債利多大于利空。

第二，銀行理財(cái)產(chǎn)品由于大多掛鉤的是高等級信用債，在降息影響傳導(dǎo)順暢的前提下，企業(yè)融資成本的下降將使市場利率和產(chǎn)品收益下行。

第三，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，掛鉤熱點(diǎn)行業(yè)的信托產(chǎn)品，比如房地產(chǎn)、有色等將迎來利好。而掛鉤股指、股票的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也將因?yàn)轱L(fēng)險市場的資金流入而受益。

第四，對于基金產(chǎn)品來說，降息將使貨幣基金產(chǎn)品收益下行，但對于債券型基金和股票型基金來說，投資機(jī)會仍比較好。

最后，特別值得一提的是外匯市場。實(shí)際上，在降息之前，人民幣對美元匯率已連續(xù)多日下跌，降息后，人民幣下行的預(yù)期仍然存在。而且，縱觀全球市場，歐洲、澳大利亞、加拿大、日本等實(shí)施的普遍貨幣寬松政策使美元和英鎊處于預(yù)期升值通道，可以說，外匯市場正處于近10年來最佳交易機(jī)會。

滕博文：中長期理財(cái)收益將下行

我以前就曾預(yù)測，降息不是一次就能完成的，如今預(yù)言果然成真。不過，雖然降息在預(yù)期之中，但降息的節(jié)奏卻快于預(yù)期。降息最直接的影響在于刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低企業(yè)融資成本，刺激出口。而具體到理財(cái)市場來說，中長期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將繼續(xù)處于下行趨勢之中。在此情況下，投資者不妨將更多的精力放在資本市場上。

此外，從最近的政策來看，央行打破理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付的意愿相當(dāng)強(qiáng)烈。而且，剛性兌付在一定程度上會對沖降息的作用，為了讓降息達(dá)到預(yù)期效果，剛性兌付的打破只是時間問題。因此，未來非保本理財(cái)產(chǎn)品達(dá)不到預(yù)期收益率的情況將出現(xiàn)，市民在投資長期非保本理財(cái)產(chǎn)品時一定要謹(jǐn)慎。

主持人：降息后市民應(yīng)當(dāng)如何調(diào)整自己的理財(cái)策略?

張偉：不同年齡層理財(cái)側(cè)重不同

對于年輕人，特別是不到30歲的人群，我建議做基金定投。降息后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)要繼續(xù)受到正向的利好刺激，年輕人風(fēng)險承受能力相對較高，而且基金定投有助于養(yǎng)成強(qiáng)制儲蓄的良好習(xí)慣，因此基金定投是他們理財(cái)?shù)淖罴堰x擇。

而對于老年人來說，適當(dāng)?shù)你y行定期存款仍需要配置。降息后，1年期定期存款利率雖然下降至2.5%，但是預(yù)計(jì)各大銀行將會陸續(xù)推出存款利率一浮到頂?shù)恼?。上?0% 后，1年期定期存款利率為3.25%，并不比現(xiàn)在低多少。此外，國債、中長期保本理財(cái)產(chǎn)品等也都非常適合老年人。

中年群體則要注意資產(chǎn)配置，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里。流動資金投資貨幣基金，暫時用不到的資金配置中長期產(chǎn)品，同時注意全球資產(chǎn)配置，以及投資年限的控制。

滕博文：重點(diǎn)關(guān)注三類基金產(chǎn)品

理財(cái)產(chǎn)品沒有絕對好壞之分，根據(jù)投資者自身對產(chǎn)品風(fēng)險、流動性以及個人風(fēng)險承受能力情況的不同配置屬于自己的產(chǎn)品組合才是正確和理性的。

固定收益類產(chǎn)品方面，企業(yè)融資成本的下行趨勢最終會倒逼銀行受托理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降。在降息通道，如果遇到收益率尚可的中長期產(chǎn)品，建議做好配置以提前鎖定理財(cái)收益。

本次降息給債券類產(chǎn)品帶來的影響不局限于降息本身，中期來看，本次降息將對企業(yè)資金面和盈利改善有正面的影響，從而影響市場的風(fēng)險偏好。投資者可適當(dāng)關(guān)注三類基金產(chǎn)品，首先是中低評級信用債中經(jīng)營資質(zhì)較好的品種。

第二是股票型基金，受流動性適度寬松，新一輪政策利好預(yù)期加速、本次降息等諸多利好政策的影響，權(quán)益類市場新高可期。建議低配權(quán)益類倉位的投資者通過定投的方式逐步增加股票型基金的倉位。

此外，與石油相關(guān)的基金也值得重點(diǎn)關(guān)注。因?yàn)槟壳皝砜?，國際石油價格正處于歷史低位，進(jìn)一步下降的可能性已經(jīng)不大。因此，石油基金后期上漲可期。

主持人：降息將給大宗商品市場帶來什么影響?

黃新巖：堅(jiān)冰融化只是時間問題

對于大宗商品市場來說，央行舉動應(yīng)該說是在意料之中，又在意料之外。所謂意料之中，是說隨著通縮陰影的日漸加重，市場早已開始預(yù)期政策面的寬松，并且從年前的降準(zhǔn)以及股市和商品市場的表現(xiàn)來看也多少透出了這種預(yù)期，股價強(qiáng)勢震蕩整理，商品價格低位震蕩走穩(wěn)。

而意料之外的是央行的動作比市場預(yù)期的要快一些，以往的經(jīng)驗(yàn)看受春節(jié)假期影響，央行通常會將政策的時間窗口放在三月中下旬。這也顯示出管理層對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的判研上已經(jīng)基本達(dá)成共識。盡快以降息釋放刺激信號，重塑市場信心以應(yīng)對通縮壓力。

而對于大宗商品市場的影響又能有多少呢?我認(rèn)為，由于經(jīng)過長期下跌周期，商品市場已經(jīng)成為通縮壓力最明顯的縮影。俗話說，冰凍三尺非一日之寒，想“破冰”，以剛剛開始的降息的方式還是很難短期內(nèi)形成太大的影響，畢竟商品市場的供應(yīng)與需求的變化需要的時間周期較長，不會因?yàn)橐淮谓迪⒍焖侔l(fā)生改變。

另外，大宗商品市場還受到國際市場其他因素的牽制。降息對于市場中長期的信心的恢復(fù)還是有深遠(yuǎn)而積極的意義。也就是說，隨著國家刺激政策的進(jìn)一步實(shí)施，降息降準(zhǔn)的步伐進(jìn)一步加快，對于商品市場以及其他金融市場的真正作用才會漸漸顯現(xiàn)。

主持人：此次降息后，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營壓力是否會減小?

張百忍：利好有限，但日子會好過

最近幾個月來央行兩次降息，首先說明中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然需要政策的刺激，其次說明國家希望樓市平穩(wěn)增長。這一次對于房企來說，雖然貸款利率下降0.25個百分點(diǎn)，但是相對他們?nèi)谫Y成本來說，有點(diǎn)杯水車薪，降息的利好有限。

不過，進(jìn)入降息通道后，寬松的貨幣環(huán)境將逐漸把利好傳遞到房地產(chǎn)行業(yè)的方方面面，行業(yè)將慢慢迎來復(fù)蘇，房企的日子會慢慢好過一點(diǎn)。

馬光明：首要任務(wù)仍是去庫存

在降息降準(zhǔn)之前，房地產(chǎn)業(yè)是缺乏資金的。進(jìn)入到降息通道以后，銀行釋放出更多的資金可供貸款，房企融資成本略有下降，降息降準(zhǔn)減少了房企的資金壓力，對企業(yè)有一定的利好，但是房企的首要任務(wù)仍是去庫存。

主持人：樓市無疑將受益于降息，那么降息會導(dǎo)致房價的上漲嗎?

張百忍：恐怕房企不敢輕言漲價

降息是一件提振信心的事情，特別是提振購房者的信心。那么未來樓市的銷量將逐漸增加，原因主要是因?yàn)槿ツ陿鞘袖N量低于市場的預(yù)期，有很多剛性需求、改善性需求的市民沒有買房，而是把購房需求留到了今年釋放。央行的降息就相當(dāng)于“臨門一腳”，讓觀望的購房者下定決心買房。但是房企敢不敢這個時候就漲價呢?在購房者信心剛建立的時候，恐怕房企還不敢輕言漲價。

馬光明：房價大漲的動力不足

央行連續(xù)兩次降息給市場釋放了流動性，有人將其與2008年至2009年的貨幣寬松環(huán)境相比較，但我認(rèn)為這兩者完全不同。首先，當(dāng)前樓市的庫存量巨大，遠(yuǎn)超2009年，供求關(guān)系是供大于求，而不是彼時的供小于求。

其次，當(dāng)前資金投資樓市的熱情也遠(yuǎn)不如2009年，而且在完成去庫存之前，很難說有投資資金會返回樓市，所以房價大幅上漲的動力不足。而且即使未來央行兩次、三次甚至更多次降息，也不會出現(xiàn)房價暴漲的情況。

主持人：再降息在“意料之中”，這是否會使得這次降息對A股的影響大打折扣?

孔力前：對地產(chǎn)股是利好

從目前接觸到的客戶情況來看，多數(shù)投資者對此次降息表現(xiàn)得比較“淡定”，主要是因?yàn)樵谘胄薪迪⒅笆怯袕?qiáng)烈預(yù)期的。從近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力未減，通縮風(fēng)險也在加劇。上次央行降息雖然在A 股市場上引起不小的反響，但實(shí)際上企業(yè)的融資成本并未出現(xiàn)大的降低，因此央行此次降息是勢在必行，而且時機(jī)已經(jīng)成熟。預(yù)計(jì)央行后續(xù)還將再有降息、降準(zhǔn)動作。

雖是預(yù)期之中，但降息對地產(chǎn)股來說屬于利好。從供給端來講，降息之后有利于降低房地產(chǎn)開發(fā)商的負(fù)擔(dān)利率。對于銀行股則是把雙刃劍，一方面降息縮小銀行存貸款利率的差額，對于銀行的盈利增加了壓力，同時增加了銀行吸儲的難度。但同時又能增加放貸量，將帶動銀行業(yè)務(wù)量的攀升，有利于銀行增盈?？傮w看，短期利空有限，長線仍有利好作用。

吳啟亮：對A股是實(shí)質(zhì)性利好

其實(shí)無論此次降息是否在預(yù)期之中，降息對A股，尤其是券商、地產(chǎn)、基建以及資源類股票都將是實(shí)質(zhì)性利好。雖說此次降息有“被迫”降息的感覺，但不可否認(rèn)它將給A股帶來正向的刺激，利好非銀金融股、地產(chǎn)、資源類股票以及與“一帶一路”有關(guān)的基建類股票。

主持人：大家覺得2日A股會如何走，降息對A股走勢有何影響?

吳啟亮：不妨逢高減倉

從歷史數(shù)據(jù)來看，降息后次日滬指下跌幅度遠(yuǎn)大于上漲幅度，也較容易出現(xiàn)“低開拉升后再回落”的走勢。主要是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)環(huán)境不利的情況下才會出現(xiàn)的降息，易造成投資者情緒波動，從而拋售股票。不過，從目前市場行情來看，受市場炒作情緒影響，3月2日A股高開的概率還是挺大的，但投資者需謹(jǐn)防尾盤跳水帶來的收益風(fēng)險。

操作上，投資者在3月2日不妨盤中逢高適當(dāng)減倉，尾盤再接回。個人認(rèn)為，息或讓A 股市場再次上演風(fēng)格轉(zhuǎn)換，方向又轉(zhuǎn)回到大盤藍(lán)籌股上，投資者手中的藍(lán)籌股可繼續(xù)持有，中小盤股可適當(dāng)逢高出貨，逐步換倉成藍(lán)籌股。指數(shù)方面，雖然會有所表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)在‘兩會’前不會被拉太高。”吳啟亮分析說。

孔力前：將出現(xiàn)“慢牛”行情

目前A股仍是政策主導(dǎo)，此次降息也是在市場投資者摸不清方向以及“兩會”即將召開的背景下推出的，而在“兩會”召開前降息也有提振市場信心的意味。

預(yù)計(jì)短期A股或出現(xiàn)脈沖式上漲，但很難再現(xiàn)出現(xiàn)像去年那種逼空上漲的行情，建議投資者不要對大盤指數(shù)期待過高。目前創(chuàng)業(yè)板和中小板正處于高位，滬指面臨前期3400點(diǎn)強(qiáng)壓力位，雖然降息能給市場帶來新增資金，但估計(jì)還將以“慢牛”行情為主。 記者 林偉萍 喬秀峰 李征